打黑力度加强 稀土产业迎复苏契机

周四，A股主要股指均围绕前日收盘点位小幅震荡，成交量大幅萎缩，显示市场心态仍偏谨慎。盘面上，稀土永磁板块活跃度提升，银河磁体、中钢天源、宁波韵升3股涨停，北矿科技、五矿稀土、盛和资源、正海磁材等涨幅居前。

中国稀土储量占世界储量的36%，却供给了世界超80%的需求。国外矿山主要以轻稀土为主，重稀土储量较少，有开采条件的重稀土主要集中在中国。江西又是国内重稀土最集中的地区，储量占全国重稀土的一半左右。

由于巨大利益的诱惑，黑稀土无序开采，导致稀土产业长期供过于求。稀土价格自2011年见顶以来持续下跌，一度跌幅超过80%。2017年，以工信部稀土办主导、多部委联合开展的稀土行业整顿行动对开采和使用黑稀土等行为进行了严厉查处，从采购端入手对指标外稀土进行了有效遏制，加上近年环保核查趋严，稀土价格才略有反弹，但总体仍维持低位震荡之势。

稀土价格的低迷，也导致了相关上市企业的业绩低迷。据Wind数据统计显示，稀土行业上市公司销售毛利率自2011年的49.9%下降到2018年上半年的14.7%，在2016年四季度低谷时毛利率甚至跌到10.2%。2018年半年报显示，虽然行业处于底部复苏阶段，相关上市公司净利润有所回升，但经营现金净流量却为-20.76亿元。

稀土行业上市公司增收不增利的现象较为普遍。如银河磁体2018年上半年实现营业收入3.03亿元，同比增长28%；净利润7876万元，同比下降29%；宁波韵升上半年实现营业收入10亿元，同比增长22%；净利润5486万元，同比下降66%；五矿稀土曾因为2014-2015年连续两年净利润为负值，公司股票被实行退市风险警示。近年随着稀土价格的回升，经营略有好转。2018年上半年实现营业收入2.92亿元，同比增长5.67%；净利润6799万元，同比增长157%，但每股经营现金净流量却为-0.27元。

近日，江西省工信委、公安厅、国土资源厅等八部门再次联合下发文件，决定自2018年9月至2019年1月开展打击稀土违法违规行为专项行动，以进一步规范稀土市场秩序，打击稀土违法违规行为。

安信证券表示，稀土行业经过这几年的改革，已形成矿产品的追溯系统，能够对企业产能产量实时监管，稀土贸易也采用专用发票进行流通，已经全面具备监管核查能力，江西本次专项行动将促使稀土供给呈收缩态势，稀土产业将迎来复苏，价格有望出现趋势性上涨。

国家相关部门一方面严厉打击黑稀土开采，另一方面为保护和合理开发优势矿产资源，严格控制开采总量。自然资源部、工信部7月下达2018年度稀土矿钨矿开采总量控制指标的通知。通知显示，2018年全国稀土矿(稀土氧化物REO)开采总量控制指标为12万吨，而上半年全国稀土已经用了7.35万吨的指标，下半年仅剩4.65万吨开采的指标，同比大幅下降，而下半年又往往是稀土的需求旺季。

广发证券表示，下游磁材企业三四季度将面临订单旺季的采购需求，下半年指标同比下降的情况下，稀土企业及贸易商对稀土市场价格的信心将明显增强，采购和补库存将推动稀土价格上涨，上市公司将明显受益。