上月烯烃产业链市场整体处于春节后的恢复阶段,市场实际供需面整体偏弱,因对2019年需求预期偏空,下游企业开工率恢复缓慢,尤其终端行业升温相对往年较为滞后,导致上游原料市场节后一度长周期处于去库存压力下,又在宏观面不确定性因素冲击下,市场信心不足,交易氛围不甚活跃。上游丙烯等原料产品节后一度重心大幅下挫,虽然在下游聚丙烯、PO、丁辛醇等企业补货需求上升支撑下一度反弹,但实质性消费总体不足,市场一度再入下行通道。
宏观层面,基于2019年国内经济放缓压力居高,消费、投资、外贸形势业者多持偏空心态。但实际数据来看,春节期间的消费势头仍然表现强势,彰显内需依然旺盛。而1月外贸形势好于预期,同时。为激发国内新经济发展活力,对于中小型民营企业扶持力度将在2019年持续增强,国内货币政策对于民营企业扶持进一步加码,减税降费以及金融服务实体、持续减轻融资难等政策密集发布,并且贯彻落实将持续推进。
因此整体来看,商品市场需求前景并非想象中悲观。而进入2月末3月初,市场信心得以回暖。化工品期货市场反应积极信号,PP期货市场有转强迹象,石化库存开始下降,下游市场有需求缓慢恢复趋势显现;环氧丙烷市场预期偏强,终端预计将在3月中上旬有集中补仓表现,3月份整体需求较比2月份有所好转,当前环丙工厂库存低位无压。丁辛醇市场气氛逐步走强趋势,企业开工稳定,且盈利能力增强,对丙烯消耗仍维持偏强刚性需求。而原油连续拉涨提升成本支撑,丙烯等上游原料产品市场活跃性好转,并有逐渐摆脱底部向上反转迹象。
3月,烯烃产业链下端行业季节性需求预计逐步回暖,丙烯等原料市场又有环保政策或春季集中检修等支撑,供需矛盾有望继续得以化解。美国经济数据好坏参半,而美联储退出QE,停止缩表,或将改变美元走势,提振经济预期,中后期受宏观经济预期、美国经济数据、美元强弱以及股市波动等影响,行情仍显偏强。因此,预计3月市烯烃产业链市场由上而下具有整体性回暖修正,进而下游预计终端行业将由成本传导指引, 整体震荡回升。
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