PTA底部振荡为主 反弹行情仍需时日

　　固然本钱塌陷的利空效应不具连续性，但受供给增长和需求疲软的影响，PTA代价也很难形成有用上涨，近期将以振荡为主。

　　上周四，受PX代价大幅下挫的拖累，PTA代价下跌了4.67%，靠近前期上升通道的下沿。不外，从周五夜盘的环境看，PTA代价在6000元/吨四周企稳。

　　PX不具大跌大概

　　上周PTA代价的大幅下挫很大水平上是受PX的拖累。受恒力2号线月尾生产PX产物以及华东、大连PX库存偏高的影响，PX代价大幅下行。停止4月19日， CFR中国PX报价为1006.42美元/吨，较4月12日降落97.41美元/吨。不外，团体来看，PX的代价下跌更多是市场对供给增长的恐慌所致，而随着代价的下行，利空渐渐被消化。

　　从PX的本钱端来看，原油仍旧维持强势。其一，OPEC减产态度果断；其二，伊朗、委内瑞拉、利比亚的局面为供给端增长了诸多不确定性；其三，夏日即将到来，制品油消耗有望回暖，在三季度美国页岩油管道买通之前，原油价格坚挺的格式将连续。PX不具备大跌的大概，这决定了本钱塌陷对PTA的利空作用有限。

　　供给压力仍存

　　上周，海内PTA装置开工率为82.33%，较之前小幅降落。恒力石化220万吨/年的装置推迟检验，供给紧缩的预期落空。与此同时，珠海BP的装置筹划复产，后期供给将呈增长态势。

　　PX代价大幅下跌，PTA加工费上升到1500元/吨的高位，企业谋划状态精良，装置检验筹划推迟，而前期检验的装置嘉兴石化等则有望复产，这决定了后期供给将进一步宽松。在这种环境下，PTA去库存进度显着放缓。

　　需求体现疲软

　　固然夏装和饮料的消耗旺季即将到来，但是由于近期PTA代价弱势，终端需求体现不佳。一方面，乙二醇和PTA代价趋弱，市场感情低迷，聚酯企业大多看淡后市，多接纳即买即用的计谋举行质料采购，大范围的会合采购相对较少。另一方面，现在，聚酯库存较高，企业多以斲丧亲身身库存来维持贩卖，生产积极性不高。停止4月19日，长丝POY库存为9—15天，FDY库存为15—25天，DTY库存为23—26天，较4月12日显着增长。卑鄙聚酯库存的攀升促使聚酯企业去库存，这进一步低落企业需求。

　　后市猜测

　　综上所述，随着PTA代价的下跌，本钱塌陷的利空作用削弱。别的，由于加工费大幅回升，前期检验的装置急于复产，筹划检验的装置也推迟检验。供给增长而需求疲软，PTA代价将在底部振荡运行，反弹行情的到来仍需时日。 (作者单元：金石期货)

（文章泉源：期货日报）