小心！油市奇观又要出现了

　　2018年加拿大油价大瓦解或将重演。

　　现在，加拿大石油库存再创新高，而加拿大亲身然资源公司(Canadian Natural Resources)和帝国石油公司(Imperial Oil)等油砂生产企业还在继承扩张。由于安桥公司(Embridge)将3号管道的拓展工程推迟到2020年开工，输油管道瓶颈还将连续至下一年。同时，加拿大艾伯塔省当局在一月实行的产量限定正在渐渐放松。

　　但与此同时，在生产繁荣的外貌之下，现实上另有石油运送本领的题目急需办理。IHS Markit北美石油市场主管Kevin Birn表现，这并不是说运输本领必要一夜暴涨，但是至少必要抚慰市场的不安感情。

　　产量高涨遇上出口管道短缺，如许的景象似曾相识。客岁，同样是在如许的环境下，石油库存激增、油价暴跌，导致客岁10月每桶加拿大重质原油的生意业务价比WTI期货的代价低了50美元。由于形势太过严肃，艾伯塔省当局在本年1月接纳了一项备受争议的步伐，逼迫实验32.5万桶/日的减产。

　　减产确实推动了加拿大的油价上涨，本年年初，西加拿大精选石油(WCS)与WTI的价差缩小到了不到10美元/桶。但Genscape公司表现，由于代价上涨，再加上铁路运输本钱奋发，西加拿大石油失去了代价竞争力，于是石油库存再创新高。

　　既然库存已经满了，那么新开采的石油就必须进入市场。加拿大亲身然资源公司已经在日产4万桶的Kirby北部项目标地下注入了蒸汽，本季度末就可以开始开采。帝国石油公司在Kearl油砂田的破裂项目按筹划也将在年底完成，能将产量提拔2万桶/日。同时，划定减产量也在不停低落，6月划定减产量降落一半，降至17.5万桶/日，到12月将降为9.5万桶/逐日。

　　IHS的Birn表现，假如统统顺遂，WCS重质油与WTI的差价将扩大，稳固在略高于15美元的程度。这个价位不算太高，纵然加上铁路运输的本钱也另有竞争力，但也不会太低，不至于让生产者无利可图。周三，这一价差为13.8美元，已经远高于1月份6.95美元的低位。

　　但用铁路运油也有很大的题目。Canoe Financial的高级资产组合司理表现，铁路运输并不稳固。假如秋日收获好，那么铁路就会用来运粮食，不能运油，客岁就产生了如许的环境。假如气候欠好，火车的速率也会减慢。假如在减产令不停放松的环境下铁路运油量太少，那么油价又会瓦解。他说：

　　“在加拿大石油生产和贩卖的历程中，涨价是一个很庞大的题目。一旦制止减产，那么市场肯定会瓦解。”

　　假如艾伯特油价大跌，那么由Jason Kenney领导的团结守旧党当局肯定会受到影响。Kenny固然很支持上一任省长提出的减产筹划，但却阻挡他实行了一项泯灭37亿加元(约合28亿美元)的筹划——通过租赁火车来推动石油运输。Kenny以为如许的筹划对当局来说并不划算。

　　但Genscape的阐发师以为，本年的环境和客岁有所差别。2018年，铁路运量增长较慢，由于铁路运输必要石油公司签署恒久条约，这个历程会泯灭肯定的时间。现在年，很多能源公司已经和铁路公司签好了条约，只要代价下跌，运输量很快就可以涨起来。他说：

　　“假如WCS和WTI的价差继承扩大，那么铁路运输方面很快就会做出反响、扩大运量。”

　　但是一些公司在增产方面较为审慎。Genovus能源公司表现，固然早在1月其克里斯蒂娜湖G期扩张项目就已经注入了蒸汽，但是什么时间开始开采还要看减产令何时取消，以及油价怎样变革。MEG能源公司本来筹划规复日产1.3万桶的克里斯蒂娜湖扩张项目，但是该公司总裁周二表现，这一项目是否继承另有待考量。他说：

　　“我们必要比及减产和出口方面的状态确定之后再做决定。”

（文章泉源：金十数据）