五年熊市一朝翻身？美国玉米、小麦两周价格暴涨15%

　　美国农产物期货2014年以来不停处于“漫漫熊途”之中。现在，环球性供给过剩和商业形势变革进一步导致了农作物代价的走低。

　　不外，这一次气候不测成为炒作推手，由于连续的阴雨天气已经对春播产生严峻影响，美国农产物代价迎来了抨击性反弹，玉米和小麦近两周大涨超15%。美国国度情况信息中央的数据表现，停止4月的近12个月是美国有记载以来最湿润的一段时间。

　　不外，将来农产物代价的走势依然布满不确定性。

　　美国农业州遭雨水“浸泡”

　　凭据美国天气预告中央的统计，4月，堪萨斯州、俄克拉荷马州、密苏里州、阿肯色州和路易斯安那州部门地域的累计雨量高达53厘米。而最新的景象预告表现，新一轮的降水和雷暴气候将在将来两周“造访”中西部农业州和大平原地域。密西西比河道域进入大水高风险期，很大概进一步对本年的农业生产造成负面影响。机构Zaner Group农产物阐发师格罗斯曼(Brian Grossman)指出，雨水正变得无休无止，这对即将成熟的小麦造成严峻威胁，同时玉米莳植大概完全陷入停滞。

　　年初以来连续低温湿润的气候令农作物春播时间频频推迟，美国农业部(USDA)此前公布的农作物生长陈诉表现，全美玉米、大豆等重要品种莳植进度全面落伍于汗青均值。此中49%的玉米完成了播种，低于五年均值80%，创1980年有汗青记录以来的最低值；大豆播种面积回升至19%，也创下1996年以来的最慢记录；春小麦播种完成70%，也低于客岁同期76%的程度；棉花的播种进度同样较往年偏慢。

　　除了播种速率迟钝，农作物的生长状态也不容乐观。停止5月19日当周，19%的玉米实现出苗(客岁同期53%)，5%的大豆实现出苗(客岁同期24%)，26%春小麦实现出苗(客岁同期34%)，而播种较早的冬小麦的精良率为66%，与往年根本持平。

　　不外，差别农作物代价的体现却存在显着差别。从5月13日创下的近期低点算起，玉米期货累计上涨17.8%，小麦期货累计上涨17.1%，大豆期货累计上涨4.8%。对付走势差别，内布拉斯加州农业经济学家格洛伊(Brent Gloy)表现，天气条件令部门玉米产区播种被推迟，有些农夫会选择改种大豆，这将加剧大豆库存压力同时影响玉米供给的预期。美国农业部5月农作物供需陈诉预计美国期末大豆库存9.70亿蒲式耳，创下汗青新高。

　　别的，美国当局第二轮农业补贴筹划也提振了市场感情。美国农业部5月23日公布筹划向海内农户提供160亿美元的救济，首批直接拨款的145亿美元会在7月或8月发放，以补贴前期农产物代价下跌对农夫的丧失。

　　现在不少美国农场主身背巨大的债务压力，美国第一中西部银行的数据表现，客岁农业贷款范围已经升至上世纪80年代初以来的最高程度，逾期贷款同比增长287%。2018年，美国6其中西部农业州共有103个农场凭据停业法第12章申请停业，创金融危急以来的最高记录。

　　空头回补则是本轮农产物代价回升的另一大催化剂。美国商品期货生意业务委员会(CFTC)此前宣布的停止5月21日当周的持仓数据表现，空头退却迹象显着，大豆多头加仓1.07万手，空头减仓1.27万手。玉米多头加仓4.19万手，空头减仓14.52万手。硬冬小麦多头减仓1519手，空头减仓8506手，随着代价走高，各期货品种净空头持仓显着降落。咨询公司Lido Isle Advisors的总裁罗特曼(Jason Rotman)以为，小麦和玉米衍生品市场此前存在着巨量空单，轧空感情助推上涨行情继承睁开。

　　思量到5月27日是美国阵亡将士怀念日，包罗农作物期货市场将休市一天，美国农业部将公布最新农作物生长陈诉，部门投资者赶在长周末到临条件前对冲。

　　潜伏利空不容忽视

　　除了天气及美国当局推出的160亿美元补贴，对付美国农产物而言依然存在着不少潜伏利空因素。

　　起首，出口占到产量50%的美国小麦将面对欧洲的猛烈竞争，精良的天气条件为该地域的农作物产量和品格提供了保障。凭据农业咨询机构SovEcon的测算，俄罗斯2019/2020年度小麦出口量有望到达3820万吨，较俄罗斯官方3600万吨的猜测超过6%。欧盟最巨细麦生产王法国新收割季软小麦精良率到达79%，较美国冬小麦精良率高13个百分点。

　　美国大豆和玉米则要面对南美两大产粮国巴西和阿根廷的挑衅。巴西环球第一大豆出口国的职位不可撼动，而阿根廷现在已经完成了85%新大豆的收割。布宜诺斯艾利斯谷物生意业务所预计，本年阿根廷大豆产量将到达5600万吨，创汗青记录。

　　思量到环球范畴内流传的“非洲猪瘟”疫情，团结国粮食及农业构造阐发师施密杜伯(Josef Schmidhuber)以为，已往20年来大豆呈指数增长的入口需求趋势大概会戛然而止，这将加剧供需失衡的局面，令豆价中恒久承压。

　　与美国产区阴雨不停有所差别，南美地域秋冬季候相对干燥的天气为玉米的生长“保驾护航”。巴西国度商品供给公司(CONAB)预计，2018/19年度巴西玉米产量为9525.4万吨，同比增长18%，整年出口量为3100万吨，同比增长增长12.5%。阿根廷玉米劳绩已经推进到了中部以及南部农业区早播玉米田，2018/2019年度玉米劳绩进度到达36%，均匀单产9.5万吨/公顷，本年度阿根廷玉米产量有望到达4800万吨。

　　末了，恶劣气候的连续性也有待视察。Energy Weather Group首席景象学家罗伊勒(Jim Rouiller)表现，中期景象模子表明，中西部农业州连续阴雨的气候将不停连续到6月中旬。阐发以为，假如将来天气条件渐渐好转，大豆、玉米等农作物生长渐渐规复正常程度，相干期货品种代价大概有所回落。

（文章泉源：第一财经）