“骚气”铁矿突然涨停！其背后原因是？

铁矿石上涨是意料之中，涨停是意料之外，个人认为“狠骚气”。今天上涨一方面是基本面本来就不错，另一方面是“专项债转增项目资本”的事情，换句话说是支持大基建。

技术上看，本轮下跌主要是多头减仓，反弹主要是空头减仓，但6月6日盘面增仓上行，在整个下跌过程中没有看到空头大量进仓，所以个人认为盘面依旧是多头在把控。从贴水角度看，盘面较现货贴水依旧偏大，不易做空（今天修复不少）。从贸易商的角度看，尽管当前到港量有所恢复，但日均疏港维持在高位，港口库存持续下跌，指望大幅降价销售这是比较难的，毕竟钢厂需求对铁矿石依旧有支撑。不过中长期看随着矿山生产、发货恢复正常，钢厂利润回归合理区间，铁矿石一定会回落。

至于铁矿石回落是否会带动其它品种下跌，个人认为至少螺纹会，其他品种还需要根据实际情况分析。

铁矿今天的冲高我觉得主要原因有2个，一个是铁矿本身的基差问题，第二在于市场受消息面刺激，对基建的预期比较强烈，另外在资金层面，做空钢厂利润的，在选择原材料方面也可能把铁矿作为优先选项。关注大宗内参，不错过每篇精彩圆桌！

但是需要注意的是，前一段时间的上涨，在5月28日铁矿期货见顶，那一波更多的是需求带动的，而不是供给，那么在铁矿的价格已经比较高的情况下，价格对供给带来的支撑反应的已经是比较充分了，后市黑色系的价格更多地应该从需求的角度来看，而需求端，螺纹的需求无论是波动率和总量上来看都是比较重要的一块，基建对钢材的需求是比不上房地产的，虽然今天因为基建的预期好而涨，但我本人预测后市房地产的投资需求是比较弱的，基建的增量很难弥补后市房地产方面建材需求的下降，因此预计后市整体黑色压力是非常大的。后市铁矿见顶后，在需求实际转弱的情况下，预计黑色整体将呈现下跌趋势，而不仅仅是回落而已！

今日铁矿石价格的大幅拉涨个人认为主要原因有以下几个方面：一是，从上周开始，澳洲、印度央行相继降息，美联储释放降息信号，而6月份以来国内央行通过公开市场操作累计向市场投放了7100亿元的流动性，全球货币宽松预期的加剧提振了商品市场整体的情绪。二是，昨日国内发布了《关于做好地方政府专项债发行及项目配套融资工作的通知》，允许将专项债做为重大项目的本金，并鼓励金融机构提供配套资金，预计将拉动基建投资1.3万亿左右，这进一步提振了市场对后期需求回升的信心。三是，当前铁矿石市场本身仍处于供需紧平衡的格局。全国163家钢厂高炉产能利用率处于79.47%的年内高位，港口矿石日均疏港量为295.79万吨，超过去年同期约35万吨。供应方面，5月份全国铁矿石进口量同比下降11%，矿石港口库存连续9周下降并创下2017年3月以来低位。

考虑到VALE溃坝事件所带来的供需缺口仍在，我们认为下半年矿石价格上行趋势不会改变，但三季度可能回调的可能。一方面，2-3季度为铁矿石全年发货旺季，5月份之后澳矿发货量明显回升，后期国内到港压力将有所增加，预计三季度矿石港口库存降幅将放缓，甚至可能出现累库。另一方面，今年以来钢厂利润明显收窄，特别是热卷利润已经接近盈亏平衡，6月份之后钢厂减产检修数量明显增加，而今年又面临70周年大庆，三季度环保限产政策收紧将是大概率事件，届时可能会对矿石的需求形成压制。且经过今日大涨之后，铁矿石期货对现货的贴水幅度已经明显收窄，由之前的14%收窄至7%附近，继续拉涨需要要现货的带动。

所以，综上所述，我认为经过今日大涨之后，矿石继续追高需谨慎，建议等待价格回调给出一定安全边际后在考虑逢低买入。同时，若三季度钢厂出现大规模减产检修，则可关注钢厂利润阶段性修复的可能。

今日铁矿石的上涨缘于几方面的原因。宏观方面，中办、国办《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》出炉，体现了积极的财政政策，对金融市场形成利好；从铁矿石基本面看，本周港口到货量减少，而下游需求表现较好，未见转弱迹象，且港口库存持续去化，已低于17、18年同期水平。叠加之前较高水平的基差，期货价格回调时，现货价格仍相对坚挺。以上几方面的因素促使今日铁矿石价格偏强运行。

铁矿石价格回落对黑色系其他品种的影响还取决于回落的深度，短期的回落调整行情对其他品种的影响较小，持续性的深度回落将降低钢厂原料的采购成本，从而影响钢材及焦炭焦煤的价格。