上半年钢价冲高回落 下半年支撑钢价的需求在哪里

回顾上半年经济发展特点，基本表现为建筑行业景气度高于制造业，从上半年长材强于板材分化表现也可以看出。由于国际经济形势复杂外贸环境不稳定导致中国制造业行业出口下沉。据中国海关统计数据显示，中国钢材前6个月累计出口3440万吨，同比降2.59%，出口的下行叠加内增动力的不足基本可以解释上半年制造业的疲软表现；政府财政支出高企支持基建发展，建筑行业产业链经济表现不俗。笔者将从基建投资、制造业发展、出口变化角度简要分析钢材需求。

1、钢价上半年变化趋势回顾

上半年钢价呈现冲高回落趋势，整体上仍处于上行态势。根据Myspic价格指数显示，截至投稿日，Myspic普钢绝对价格指数为4094.15，较年初上升137.89，增幅为3.49%。分品种来看，螺纹钢+1.8%，线材+5.9%，型材+2.3%，中厚板+2.4%，热卷+3.9%，冷轧-0.2%，镀锌4.5%，无缝钢管-3.0%，焊接钢管+4.3%，H型钢+3.7%。

图一：Myspic普钢绝对价格指数

2、地方政府债券加速发行，基建投资再度加码

根据最新财政部数据统计，2019年1-6月，全国发行地方政府债券28372亿元，其中发行新增债券21765亿元，6月发行新增债券7170亿元，超上半年累计新增债券发行总额的1/3，地方政府债券加速发行，基建投资再度加码。其中新增债券主要用于保障性住房、交通基础设施建设等6大领域，对于稳定经济增长，对冲出口风险有很大作用，为此也增加了对于钢材的需求，尤其是螺纹钢等建材需求。

图二：地方政府债券发行量(亿元)

3、汽车行业拖累板材需求，短期难以好转

根据最新数据显示，上半年全国规模以上工业增加值同比增长6%，其中制造业增加值同比增长6.4%，逆经济周期调控下，表现较稳定。对于用钢量较大的行业汽车行业而言，上半年产销整体表现较差，根据最新数据统计，上半年汽车累计产量1212.8万辆，同比降13.7%，累计销量1231.8万辆，同比降12.4%，汽车行业表现直接拖累了机械工业整体表现，因此对于板材需求冲击也是巨大的。中国汽车工业协会近日下调了年初对于2019年汽车销量的预判，因上半年市场表现低于预期。经过重新评估，中汽协预计2019年全年汽车销量为2668万辆左右，同比下滑5%。所以下半年汽车行业疲软或将拖累板材下游需求。