全球角度看蝗灾对棉糖的影响

《印度时报》报道，印度蝗灾已基本结束，目前仅部分地区仍有蝗群聚集，但是不排除6月份更大程度规模爆发的可能。印巴地区是全球重要的棉糖产区，如果6月份蝗群再度爆发，将对全球的棉糖供应产生影响，继而影响价格，因此后续的蝗虫态势值得密切关注。

从全球的角度看蝗灾对棉糖的影响

本次沙漠蝗虫的爆发始于 2018 年的中东地区， 2019年中扩散至印巴边境和非洲之角地区。2020 年 1 月开始在非洲、红海沿岸和印巴边境大规模爆发，非洲北部，红海沿岸和印巴地区成为大规模爆发区，灾害程度进一步升温。

预计此次蝗灾对中国主粮安全影响不大，因为中国长期坚守粮食安全和18亿亩耕地红线，三大主粮产量能够覆盖国内消费。如果不考虑进出口，以产量/消费来表征粮食的自给率，可以看到中国三大主粮基本能够自给自足。同时，玉米的自给率数年小于1。三大主粮对外依存度均较低。如果考虑进出口，以净出口/消费来表征粮食的对外依存度，可以看到中国的三大主粮整体均有一定的对外依存度，但该比例较小，基本在5%以下，其中大米在2019年甚至实现了净出口。根据汇易数据，依照汇易口径计算的中国三大主粮库存消费比均指向除玉米自2015年起有所回落之外，大米、小麦的库存消费比自2012年后趋势上升。同时，尽管玉米的库存消费比持续回落，但仍高于联合国粮农组织确定的粮食库存消费比安全线(约17%~18%)。

从蝗灾的角度看，由于非洲地区主要农作物产量占全球比重较低，三大主粮都以净进口为主，即使大规模减产，对于全球农产品市场的边际影响较为有限。但是如果本次蝗灾在巴基斯坦和印度持续发酵，可能会对全球粮食和经济作物供给产生一定冲击。对于我国而言，三大主粮都以自给自足为主，库销比处于高位，受国际粮价上涨影响有限。相比之下，我国对棉花进口存在一定依赖，特别是对印巴两国棉花进口量超过了总进口额的四分之一(2018 年我国进口巴基斯坦的棉花金额占比 9.6%，进口印度的棉花金额占比为16.2%。)如果蝗灾蔓延导致印巴棉花减产，可能会对全球棉花价格产生冲击，这是郑棉在2月16日涨停的原因。