国元期货：橡胶上方空间或有限 谨慎操作

　　上周，自然橡胶主力合约代价涨势迅猛。停止上周五夜盘收盘，主力合约RU2101代价突破14000元/吨整数关隘，较9月30日收盘价上涨14.25%。近期自然橡胶代价大幅走高重要是受根本面好转推动。

　　起首，ANRPC下调9—12月的天胶产量。国庆节假期期间，泰国遭遇强降雨，15府遭遇大水。海内海南产区由于台风登岸，导致多地割胶作业受到影响，部门地域胶水供给偏紧。ANRPC预计9—12月产量降落3.8%，预计9—12月消耗量降落1.8%，由此推升质料代价上涨。据统计，节前海内上海地域现货市场全乳胶报价、泰国合艾市场杯胶代价分别为11975元/吨、36.95泰铢/公斤，上周五分别涨至13075元/吨、38.5泰铢/公斤，上涨幅度分别为9.18%、4.19%。

　　其次，轮胎产量和出口量显着好于上半年。三季度环球经济略有苏醒，轮胎需求量回暖。据统计，1—8月份，海内轮胎外胎产量高达50108.5万条，较客岁同期下滑8.4%，降幅较1—7月份收窄5.6个百分点。亲身6月开始，海内轮胎外胎产量单月产量环比和同比增速都已转正，尤其是8月份，轮胎外胎产量同比大幅增长13.4%。国庆节后，海内半钢胎和全钢胎开工率同比和环比连续前期上涨趋势。停止10月15日，半钢胎厂家开工率为71.11%，环比上升2.89个百分点，同比上升7.92个百分点；全钢胎厂家开工率为74.98%，环比上升0.95个百分点，同比上升7.39个百分点。海内头部轮胎企业的全钢胎订单根本处于求过于供的状态。

　　亲身6月份开始，海内轮胎出口形势渐渐好转。8月份，海内乘用车胎出口量达2056.2万条，同比增长2.1%，是疫情后初次实现同比正增长；海内卡客车胎出口量达916.0万条，同比增长19.9%，全钢胎的出口需求规复越发敏捷。三季度，欧洲更换胎市场的销量较前两个季度出现好转，除农用车胎以外，全部范例轮胎的出货量环比均止降回升。8月份，美国轮胎入口量同环比双增，并创五年以来新高。综合来看，四序度市场将继承维持现有的苏醒局面，但是幅度还必要市场终极的回暖气氛来决定。

　　末了，海内汽车行业连续向好，产销保持增长。中国汽车产业协会宣布的数据表现，9月份，汽车产销分别为252.4万辆和256.5万辆，环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%。2020年1—9月份，汽车产销分别为1695.7万辆和1711.6万辆，同比分别降落6.7%和6.9%，降幅较1—8月分别收窄2.9个和2.8个百分点，继承出现收窄之势。同时外洋汽车贩卖环境也进一步反应了市场的回暖潮。

　　必要留意的是，10月上旬11家重点企业汽车产销分别完成45.6万辆和34.4万辆，同比分别降落3.8%和24%。阐明市场固然回暖，但是连续力度有限。综合来看，四序度海内汽车行业仍将以去库为主，但是时间周期或将偏长。

　　9月中国入口自然及合成橡胶(含胶乳)合计86.6万吨，同比增长59%。1—9月共计入口537.3万吨，较客岁同期上涨14.1%。当前海内自然橡胶团体库存为142万吨，处于高位程度，或将制约后期胶价的反弹空间。

　　从技能盘面来看，节后自然橡胶主力合约市场重心不停上移，走势偏强，靠近本年年初的高点14400元/吨，上方压力相对显着。

　　综合来看，我们以为，短期浩繁利好因素叠加推升胶价继承走高，但是思量到技能面以及卑鄙后续的现实需求，后市上涨空间或将有限，发起审慎操纵。 (作者单元：国元期货)

（文章泉源：期货日报）