“起飞”后的天然橡胶价格下一步怎么走？

　　国庆长假之后，沪胶期货代价睁开凌厉的上涨行情。主力2101合约亲身12600元/吨四周起步，短短七个生意业务日一跃上破14000元/吨，为01合约近三年的最高程度。是什么缘故原由促使沪胶代价一改昔日低迷走势，走出刺眼行情呢？

　　笔者以为，推动代价上涨的缘故原由一方面在于气候因素对供给端的扰动；另一方面则在于卑鄙的茂盛需求。

　　起首，从供给端来看，近期各国景象研究机构的预估表现拉尼娜状态到临。拉尼娜变乱是指赤道中、东平静洋海表温度非常出现大范畴偏冷、且强度和连续时间到达肯定条件的冷水征象。拉尼娜天气变乱的连续，将影响环球温度及降水失衡。当拉尼娜变乱产生时，湿润的上升气流将产生在流域较为暖和的印尼和西平静洋上方，而西平静洋的湿润气流上升遇冷液化凝聚成水蒸气，从而形成降雨。因此，拉尼娜轻易给平静洋西部的东南亚地域带来暴雨。

　　凭据海内外天气模式猜测结论，预计10月赤道中东平静洋冷水将连续生长，并将在11月至12月的岑岭季候到达中等强度，形成一次弱到中等强度的拉尼娜变乱，约在21年4、5月左右消退。在拉尼娜征象的影响下，东南亚产区轻易多雨和洪涝灾难，极有大概对第四序度产区的生产造成倒霉影响。回溯汗青，2016年末胶价的大幅上涨的导火索就是拉尼娜征象带来的东南亚洪涝灾难。就现在来看，受热带低压影响，中国海南、越南、泰国等自然橡胶重要产区阴雨绵延。从泰国合艾质料市场代价来看，停止10月19日，胶水代价在56.5泰铢/公斤，客岁同期仅36.2泰铢/公斤，同比上涨56%。

数据泉源：隆众资讯瑞达期货研究院

　　而海南地域降雨不停，本年第16号台风“浪卡” 登岸海南，给本地带来了强风雨气候。台风“浪卡”刚过，海南周边又天生新的热带低压，再次给海南地域带来新一轮的强降雨。为此割胶历程受阻，胶水产出不稳固。与此同时，正值槟榔上市阶段，水果代价连续上涨，导致海内海南地域部门胶农转采槟榔，弃割水平加重，9月中下旬开始浓缩乳胶及全乳胶质料收购代价便有了差别水平上涨，10月份在台风气候的催化下，质料胶水代价大幅攀升，特殊是浓缩乳胶质料收购价涨势显着。停止10月19日，中国海南产区国营胶水进全乳厂收购价为12500元/吨，较9月尾大幅上涨1400元/吨；进浓乳厂收购代价为15300元/吨，较9月尾大幅上涨3700元/吨。胶水进浓乳厂收购代价大幅升水进全乳厂收购价2800元/吨，使得全乳胶质料进一步告急。

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　　就本年的环境来看，由于产区物候非常，树况生长条理不齐，加之干旱及病虫害等导致云南、海南产区较正常开割时间延后。海内产区正常开割后，因降雨等缘故原由，胶水产出相对不稳固。加上环球疫情发作导致手套需求增长，乳胶企业生产利润显着好于干胶，因此乳胶企业胶水收购价多高于干胶工场，进而导致质料分流，压抑全乳胶产量的开释。停止10月16日，上期所自然橡胶注册仓单库存为21.2万吨，仅为客岁同期的一半左右，为近5年同期均值的61%。而海内产区离停割期越来越近，在气候因素的扰动下，交割品供给不敷影响着沪胶期货代价。

　　其次，卑鄙来看，海内轮胎厂开工在十一竣事后快速回暖。据隆众资讯统计，停止10月16日当周，海内半钢胎厂家开工率为71.11%，环比上涨2.89%，同比上涨7.92%；全钢胎厂家开工率为74.98%，环比上涨0.95%，同比上涨7.39%。随着外洋经济运动的连续规复，外销订单富足，出口及配套市场的改进对轮胎企业开工有较强支持，现在的轮胎厂开工率相比客岁同期有着明显的增长。

　　终端市场来看，第一商用车网数据表现，2020年9月，中国重卡市场预计贩卖各种车型13.6万辆，环比增长6.25%，同比增长63.86%，1-9月累计销量120.72万辆，累计同比上涨36.90%。本年二季度开始，重卡行业便出现出井喷式和火爆的增长态势，本年前三季度，重卡市场累计销量已经凌驾客岁整年的销量，并一连六个月革新汗青记载，重要支持因素是国三柴油货车提前镌汰，治超力度仍旧较大，工程作业受大众卫生变乱影响出现季候性后移。

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　　别的，中国工程机器产业协会披露的行业统计数据表现，在纳入统计的25家主机制造企业中，本年9月共计贩卖各种发掘机器产物26034台，同比涨幅64.8%。此中，海内市场销量22598台，同比涨幅71.4%。出口销量3436台，同比涨幅31.3%。本年1-9月累计贩卖各种发掘机器产物236508台，同比涨幅32.0%。此中，海内市场销量212820台，同比涨幅33.2%。出口销量23688台，同比涨幅22.2%。地产基建项目标连续苏醒为发掘机需求提供支持，海内和国际需求两旺的状态配合促成发掘机销量的增长。思量到工程周期的前后次序，发掘机行业的增长势必动员后续物流重卡及工程重卡销量的上升，项目开工后的物流运输及工地作业将支持各种重卡的需求维持高位。而重卡销量维持强劲势头，对自然橡胶需求起到强心针的作用。

　　综上所述，供给端在气候因素的扰动下本年全乳胶减产已是板上钉钉，而割胶品的稀缺仍将影响着沪胶期货代价；而需求端，重卡销量的亮点体现使得轮胎需求存在较强预期，同时在外洋经济苏醒下，中国轮胎出口出现强劲反弹之势，固然环球经济规复的节奏会受到疫情的滋扰，但是连续反弹修复的偏向稳定。从期货盘面看，沪胶主力2101合约在急涨之后技能性压力显现，短期存在回调修复需求，但笔者以为中期偏强震荡格式稳定，发起投资者耐烦等候逢回调买入时机。同时重点存眷产区气候变革、质料端代价走势以及宏观形势变革。

（文章泉源：瑞达期货）