港口库存消化良好 乙二醇迎来做多时机？

　　在负利润驱策下，煤制乙二醇产量降落，开工负荷维持较低程度。加之短纤期货上市推涨聚酯纺织系、乙二醇口岸库存消化精良，故可在四序度实验到场乙二醇2101合约，逢低结构多单。

　　本钱端支持较为有力

　　只管二次疫情席卷，但疫苗研制不停传来好消息，国度间解封以及航班规复有向好预期，原油价格近期振荡运行，油制乙二醇本钱端存在支持。别的，我国限定从澳大利亚入口煤炭，煤炭代价近期调涨，煤制乙二醇本钱端也存在支持。

　　2019年投产的仅有荣信化工40万吨/年的煤制乙二醇产能，远低于327万吨/年的投产筹划。2020年预计投产400万吨/年的煤制乙二醇产能，但停止现在，由于原油代价深度重挫后让利卑鄙、煤炭代价调涨，煤制乙二醇利润缩水。在煤制竞争力下滑的配景下，仅新增80万吨/年的产能。

　　行业开工率连续下滑

　　2020年上半年原油代价深度下跌，叠加外洋疫情愈发严峻，化工系品种断崖下跌，在煤炭市场变更不大的环境下，煤化工的利润被大幅压缩，煤制乙二醇恒久处于亏损状态，装置检验乃至停车征象广泛。

　　数据表现，海内乙二醇总产能为1453.5万吨/年，此中煤制乙二醇(包罗甲醇制)总产能为 519 万吨/年(新增中化泉州的50万吨/年、山西沃能的30万吨/年)，占供应端三分之一的天下，而其他多为乙烯制。停止2020年10月，煤制乙二醇毛利为-1516元/吨，甲醇制乙二醇毛利为-1460.5元/吨，乙烯制乙二醇毛利为-200.75美元/吨，石脑油制乙二醇毛利为23.51美元/吨。多数厂家恒久处于严峻亏损状态，一定导致供应紧缩。

　　10月9日，乙二醇行业开工负荷为59.73%，此中煤制乙二醇开工负荷为50.69%，较前一周降落1个百分点。天津石化10万吨的装置10月初停车，重启时间待定。10月下半月，仍有装置检验筹划。外洋装置中，美国的两套装置受飓风影响而停车，重启筹划也遭到延后。

　　口岸库存消化显着

　　受到疫情影响，打扮系出口受到打击，聚酯行业开工负荷降落，市场感情也较灰心，代价陷入洼地。但是，塑料等化工品由于疫情缘故原由以及财产会合上风，代价相对坚挺。因此，平常作为替换品的瓶片，由于具有代价上风而受到青睐，有“瓶片替换统统”的说法。同时，短纤期货上市后的体现也证实了聚酯市场正在规复，乙二醇需求并非想象中那样弱。现在，以印度、东南亚为代表的主流纺织国度无法有用开工，而我国疫情防控精良，外洋订单开始流向海内。

　　8月，乙二醇库存创汗青新高，但代价在支持位上方运行，阐明高库存的压抑作用边际削弱。这时，库存降落对代价的影响反而更有正向的敏捷度。数据表现，乙二醇口岸库存已经从8月的140万吨淘汰至10月的128万吨，幅度靠近10%。乙二醇口岸去库存速率凌驾预期。

　　结论

　　总的来说，乙二醇全行业陷入亏损逆境，供应显着紧缩；环球纺织订单流向海内，需求超出预期；口岸迈入去库存历程，8月至今下滑近10%，乙二醇市场迎来做多机遇。详细的，选择2101合约，逢低做多、转动操纵，生意业务时间设在10—11月，建仓区间设在3900—4000元/吨；目的点位设在4600元/吨；止损点位设在3800元/吨。

（文章泉源：期货日报）