三因素压制 聚丙烯可布局长线空单

　　海内PP进入新一轮的产能投放大年，共有210万吨新产能会合于10—12月投放。根据往年纪据来看，亲身10月起，PP入口量将渐渐回升，供给端压力较为显着。随着卑鄙消耗旺季的竣事，PP需求将渐渐开始转淡。别的，随着丙烯代价的下跌，导致聚丙烯底部支持转弱，加上西欧新冠肺炎疫情态势加重，多个国度再次封闭的大概性较大，这将倒霉于原油需求规复，油价大概再次崩塌。

　　产能周期到临

　　由于PP上游生产企业利润较为丰盛，在高利润刺激下，PP产能大量投放。本年整年PP筹划投放465万吨，现在仍有6套共计210万吨装置尚未完全投入生产，这些装置将全部会合在10—12月投产。中科炼化55万吨装置于10月投产，万华化学30万吨装置筹划于10月尾开车，大庆联谊55万吨装置与东明石化20万吨装置筹划11月开车，延伸中煤榆林能化30万吨装置已乐成试车，筹划11月量产。可见，本年环球均有大量PP新产能投放，PP市场供给压力较大。

　　非标品体现疲弱

　　亲身本年年初开始，非标品与标品之间的价差出现了显着收窄，现在华东华南地域非标品与标品之间的价差同比处于较低位置。非标品偏弱重要是由于本年以来，拉丝排产不停保持在一个略低的程度，特殊是在4月至9？月，拉丝供给比率连续走低，生产企业对拉丝的生产倾向性低落并转为生产共聚。非标品供给压力增大，但共聚的卑鄙需求并未出现显着进步。汽车和家电作为共聚PP的重要卑鄙，本年出现先低后高态势。本年一季度受疫情影响，汽车与家电产销同比均大幅降落，二三季度产销量渐渐规复，但凭据2020年1至9月累计产量来看，汽车同比降落6.6%，空调同比降落4.4%，产销量未能完全规复。综合来看，本年PP共聚产量同比增长而卑鄙代表行业产销未能完全规复，供需抵牾突出，因此非标品代价将维持偏弱运行，生产厂家大概转为生产标品，导致标品负荷上升。

　　底部支持渐失

　　作为PP粉料的重要质料，丙烯代价的颠簸会对粉料代价产生较为显着的影响。作为PP粒料的替换品，PP粉料代价会对PP粒料代价形成底部支持。由于粉料厂家多为民营企业，对利润的敏感度较高，如果丙烯代价出现较大颠簸，粉料代价和生产负荷也会随之颠簸。本年二三季度表里盘丙烯代价均呈上涨趋势，PP粉料一度维持亏损，导致粉料负荷维持在较低位置。近期丙烯代价开始下跌，粉料利润快速上升，PP代价底部支持转弱。

　　近期，西欧多个国度疫情再次暴发，而且二次暴发比第一波疫情更为严峻。法国、德国、爱尔兰等国度近期颁布了新一轮的告急封闭筹划，除此之外，英国、比利时、意大利等国度也面对着相称严峻的压力，有很大的大概会公布新的封闭政策。受此影响，环球经济规复预期再次受阻，这将会限定原油消耗的增长，与此同时，美国等产油国渐渐增产，原油供应增长，供需抵牾严峻，原油代价很大概再次崩塌。

　　综上所述，一方面，产能周期到临，海内PP新产能将会合投放，且年底入口量较大，供给压力陡增。另一方面，卑鄙需求旺季进入尾声，且丙烯代价开始下跌，PP底部支持渐失。操纵上，发起长线做空2101合约。

（文章泉源：期货日报）