需求疲弱畏高情绪较重 废铜价格冲高回调

本周现货铜价跟跌期铜，下游逢低采购成交尚可。周四现货铜报价在58610元/吨，较上周下跌720元/吨，跌幅为1.21%，周均价为59100元/吨，环比涨幅为0.71%。

除了消息面的拖累，供需面本周表现相对稳定。但值得关注的是，由于国内北方市场再续遭受公共卫生事件“袭击”，部分物流受阻，且有下游企业有提前停工放假的迹象。本周周末广东市场将开启“返乡潮”，拉开中国春节假期序幕，而月底浙江地区将会开启第二轮“返乡潮”，下游提前停工休假，会导致需求端稍显疲弱，对后市铜价施加影响。

本周国内废铜价格冲高回调，总体重心小幅下跌200元/吨。河北贸易商光亮铜价格在51600元/吨；其他市场废紫铜同步变化。北方再生铜厂采购光亮51800-51900元/吨，南方铜厂光亮铜采购主流价格52200-52400元/吨，继续维持200左右价差。由于临近年底，下游销售遇冷，废铜市场采购热情降低，并且铜厂畏高情绪较重，多以半数库存维持正常生产，成交平平。本次废铜价格上冲高回落，首先是美指一度跌破89.4，伦铜成功站稳8000美元/吨位置，而后美联储调整美债利息，其收益提高，美元再获青睐触底反弹，有色商品走高后全面回调。

未来看，本次河北省疫情加重导致石家庄，邢台，保定和廊坊再生铜生产企业生产困难，员工不得不提前回家，多数厂家提前停产，不利于当地废铜市场采购。叠加近期低氧杆销售惨淡，预计年前废铜铜厂采购压价将成为日常。本次回调处于第二轮脉冲上升后的调整期，预计下周沪铜仍在59000元/吨徘徊，不排除回调风险，建议快进快出，点价交易。

本周铜材报价涨跌有所分化。截止本周四，无氧铜杆价格报58500元/吨，较上期下调400元/吨；T2铜排收于59300元/吨，较上期下调400元/吨；R410A铜管报价63430元/吨附近，较上期价格下调730元/吨；宁波地区58-3A黄铜棒价格为40100元/吨，较上期价格上调200元/吨。期内美国政治不确定性进一步下降，市场寄希望于民主党将推出更大规模的救助措施，美国公债收益率大涨，支撑美元触底反弹，金属价格承压，预计铜价或延续偏强运行。

本周铜价重心上移，主要影响因素集中在：第一，美指低位反弹，市场寄希望于新政府的经济刺激，资金流出金属市场，期铜下行拖累现货报价；

第二，特朗普两度遭到弹劾，市场担忧情绪升温，商家对于经济复苏存在质疑，谨慎看涨情绪被打压。但本周三地库存下滑，为铜价形成底部支撑。

预计，下周铜价料震荡反弹，但上行及空间有限。

宏观消息面上，期内美国政治不确定性进一步下降，市场寄希望于民主党推出更大规模的救助措施，市场情绪积极，推涨美国公债收益率，支撑美元触底回升，有色价格承压运行。

预计下期有色金属价格或陷入震荡调整。供需基本面上，下周市场料会拉开春节假期序幕，供需端有减弱趋势。伦铜仍会围绕8000美元/吨一线震荡，国内市场价格会以58000元/吨一线为支撑，出现小幅反弹。