释疑投资者所忧 详解航母券商打造路径

（原标题：释疑投资者所忧 详解航母券商打造路径）

业绩增长股价却连连下跌，这是今年多家上市券商面临的情形，也是许多投资者的困惑之处。数据显示，深市上市券商2020年净利润同比增长率平均达到48%，但今年前4个月相应券商股股价平均跌逾20%。

业绩说明会作为上市券商与投资者的沟通平台，双方把握机会在此加深互动与了解——上市券商解释公司经营质效；投资者深入了解券商业务发展、资本金补充等情况，积极提出意见建议。

从申万宏源(000166)、国信证券(002736)、广发证券(000776)等深市券商线上业绩说明会可以看出，参会规格较高，董事长亲自参与，投资者有机会与董事长直接交流，高管们基本“有问必答”，直面投资者的尖锐问题。

不回避敏感话题

一年一度的业绩说明会是上市公司和中小投资者沟通交流的窗口，是投资者近距离了解上市公司的重要平台。

今年以来非银板块走势偏弱，多家券商的股价持续下跌。根据东方财富Choice数据统计，非银(申万)板块今年前4个月跌15.96%，证券板块跌21.62%，其中有8只券商股1~4月跌30%以上。股价下行背后，券商经营状况是否有潜在利空、未来公司是否有回购等提振股价的措施，成为投资者普遍关心的话题。

在国信证券2020年业绩说明会上，有投资者提问股价连续下跌，是否因为有潜在利空？对此，国信证券时任董事长何如表示，“公司上市后严格按照信息披露相关规定发布各类信息，不存在应披露未披露事项。”

国信证券董秘谌传立也回复称，公司一季度各项经营平稳开展。

有股民建议，券商可以考虑增持或回购以提振股价，而在上市券商看来，“打铁还需自身硬”，提振股价的关键在于做大做强主业。申万宏源董秘徐亮就此回复时谈到，公司会进一步强化战略主动、保持战略定力，继续加快推动业务转型，切实完善专业化、市场化管理体系，全力以赴推动公司价值提升，为股东带来长期稳定回报。

2020年以来，个别上市券商出现较大变化，比如被采取行政监管措施或发生重大人事变动，对经营有潜在影响，相关事项的进展备受投资者关注。证券时报记者注意到，上市券商在业绩说明会上直面投资者提问，不回避敏感话题。

以国信证券为例，公司2月已被传出变更董事长的消息，4月初公司董事会审议通过《关于提名公司董事候选人的议案》，提名张纳沙为董事候选人。4月23日举行的国信证券2020年业绩说明会上，投资者提问新董事长变更情况，时任董事长何如明确答复，公司正在按照相关规定履行程序。

据了解，3天后(4月26日)国信证券正式变更董事长，董事会选举张纳沙为第四届董事会董事长，并由其担任公司法定代表人。

广发证券的投行业务去年受到限制，2020年7月20日至2021年1月19日期间保荐机构资格被暂停；2020年7月20日至2021年7月19日期间，监管层暂不受理公司债券承销业务有关文件。对此，投资者在2020年业绩说明会上非常关心广发证券今年投行的展业情况以及未来如何发力。

该公司董秘徐佑军谈到，公司正有序开展投资银行业务。2020年公司通过调整投资银行业务组织架构，进一步强化公司投资银行业务的内部控制机制，健全完善分工合理、权责明确、相互制衡、有效监督的内控机制，加强对投资银行业务的整体合规管理和全面风险管理，确保坚持诚实守信、勤勉尽责的底线要求。

徐佑军表示，公司将以平台化、专业化、精细化、数字化为导向，打造一流的全生命周期的资源配置型现代投资银行，切实提升投资银行业务质量。

努力打造航母券商

近年来，随着金融市场对外开放提速，监管层鼓励国内券商做大做强，兼并重组，打造航母级券商。证券时报记者发现，在投资者提问中，频频出现“券业整合”“航母级券商”等关键词。

申万宏源董事长储晓明在回应“如何响应成为航母券商”时表示，公司致力于成为以资本市场为依托、以证券业务为核心、以“投资+投行”为特色，金融科技赋能的综合金融服务商。

公司会通过四方面进行战略布局：一是资本布局；二是业务布局，大力发展轻资本业务，稳健做好重资本业务，积极拓展创新业务；三是国际化布局，以跨境试点业务资格为突破口，提升境内外一体化协同发展能力，并以国际评级为契机，完善海外网点、资本、人员布局，提升海外辐射能力；四是金融科技布局，在圆满完成系统整合基础上，全面落实顶层设计，制定金融科技总体战略规划和信息系统建设规划，同时加快数字化转型，健全线上客户服务体系，统一数据标准、构建业务中台和数据中台。

申万宏源总经理黄昊在回答“证券业兼并重组”问题时表示，中国证券行业经过20多年的高速发展，已经逐步进入成熟阶段，并购重组是行业发展特征之一，通过并购重组也能够实现券商间的优势互补。公司自2015年1月完成重组暨A股上市之后，高效平稳完成了人才、业务、机制、系统的整合，公司盈利能力进一步增强，迎来新的发展阶段。目前公司不存在应披露未披露信息。

广发证券董事长孙树明在回应投资者时表示，2020年公司继续保持良好发展势头，取得优良经营业绩，实现营业收入和净利润等关键财务指标的大幅增长，各项主要经营指标继续位居行业前列。公司一直密切关注行业发展趋势和相关动态，始终秉持“知识图强、求实奉献；客户至上、合作共赢”的核心价值观，贯彻执行“稳健经营、持续创新；绩效导向，协同高效”的经营管理理念，谋求公司持续、健康、稳定的发展。