货币政策转向预期 下半年铜价将继续宽幅振荡-有色金属-金投现货-金投网

上半年铜价走势可分为两个阶段：年初至5月初，铜价波动较大，其中2月和4月为大幅上涨阶段；从5月初开始，铜价见顶回落。

货币政策有望转向预期

上半年，全球经济继续回暖。市场对欧美宏观经济数据的解读，逐渐从经济持续复苏转变为对通胀的担忧，进而深化为对以美联储为代表的欧美国家货币政策转向的担忧，这主导了铜价的运行节奏。

随着经济的复苏和大宗商品价格的上涨，市场对通胀的担忧加剧。尽管不少美联储官员多次对通胀隐忧和美联储货币政策转向预期“泼冷水”，但市场预期并未减弱。美联储4月份公布的FOMC议息会议纪要首次表示，“美联储官员预计将在未来几次会议上开始讨论QE削减问题”。自那以后，美元指数稳定在90左右。6月份，美联储的利率会议显著提高了今年的通胀预期。尽管它重申通胀上升主要是暂时因素所致，但它释放出的信号是，两年后，即2023年，它更有可能不止一次加息。美联储政策制定者预计，此次加息的速度将快于3月份宣布预期的加息路线时。宏观市场长期货币政策转向终于接近预期落地。美元大幅上涨，继续对铜价构成压力

6月底，美联储言论方向出现分歧，市场对美联储货币政策变化预期犹豫不决。因此，美联储货币政策的变化是大势所趋，只是时间问题。因此，从宏观上看，下半年总体不良形势未变。

终端需求需要释放

目前海外矿山生产经营问题已基本消散。此外，据国外媒体报道，Glencore计划在今年年底前重启其在刚果MutandaMining的铜钴项目，该项目已经闲置了约两年。可见，铜价持续高位运行将再次改变矿山供应格局，矿山利润的持续乐观将推动铜精矿供应的持续宽松。