除非乌克兰局势有决定性改善,否则我们认为欧元兑美元本周主要面

2月22日，机构总结了股市、大宗商品、外汇及央行的政策前景:

1.高盛:在俄乌危机全面爆发中，标准普尔500指数可能跌破6%以上，如果降温，可能涨到5.6%；

①高盛估计，标准普尔500指数在俄罗斯和乌克兰危机全面爆发中的下行空间为6.2%，如果降温，5.6%的上升潜力。以DominicWilson为首的战略家预计纳斯达克将有9.6%的潜在下行空间，反之亦然。

②根据上周五的收盘价，乌克兰边境军事对抗升级预计将带来9%的风险溢价。如果风险进一步加剧，转向直接冲突和惩罚性制裁，溢价可能会上升，

2.安联首席经济顾问埃里安：美联储政策发生变化，美国股市发生根本性变化；

①德国安联首席经济顾问埃里安El-Erian认为，随着美联储收紧资产负债表规模，美国股市发生了根本性变化。El-Erian表示，美联储每月购买1200亿美元债券的动机已经消失，这使得股市发生了根本性的变化。美联储不应序减少资产，否则将对市场造成更大打击。它不仅会大幅波动，还可能促进资产价格的全面下跌。此外，通货膨胀进一步上升，加热通货膨胀预期，陷入恶性循环，影响企业业绩；

②市场预计，美联储将在3月份开始加息周期，并将逐步停止购买资产，以减少其9万亿美元的资产负债表。尽管多次加息似乎对股市产生了巨大影响，但逐渐减少资产负债表——开始向市场出售资产，而不是买入——这是一个不可理解的变量；

3.摩根大通:看空股市是当前趋势，但这一观点站不住脚；

摩根大通战略家MislavMatejka表示，经济放缓将拖累股市的悲观预期是当前的趋势，但这种观点是错误的。Matejka和他的团队周一在一份报告中写道：我们认为，我们应该忽当前流行的经济放缓观点，继续对银行、矿业、能源、保险、汽车、旅游和电信行业持乐观态度。他们指出，在过去的六个月里，内部因素再次变得更加积极，与悲观预期完全相反。今年的下跌似乎为看跌提供了理由，但摩根大通的Matejka持不同观点。我们认为，鉴于融资环境仍然非常有利，劳动力市场非常蓬勃，消费者负债水平低，企业现金流强劲，银行资产负债表稳定，预计经济衰退的观点是错误的。

4.光大期货看涨金价；

①光大期货：俄罗斯和乌克兰的地缘政治事件越来越激烈，加剧了市场对地缘政治战争的担忧。欧洲股指一夜之间下跌，美国股市因节假日休市一天而升温，帮助黄金走强；

②其次，CPI在1月份创下40年新高，市场对通胀的担忧超出了美联储加息的预期，或者市场认为加息无法阻止通胀，黄金突出了抗通胀性；

③最后，黄金与主要大宗商品的比例恢复到正常的低水平，这意味着黄金之前的泡沫已经被消化。如果市场仍以牛市的思维看待大宗商品，黄金也将看涨。

5.瑞银：从长远来看，近期金价的强势将是短期的；

①近几周，由于投资者担心俄罗斯入侵乌克兰，金价有所提振，但瑞银投资银行(UBSInvestmentBank)经济学家Joniteves预计，；

②Teves表示，展望未来，预计黄金市场将重新聚焦实际利率、美联储政策、经济增长前景等宏观因素；

③事实上，瑞银预计到2022年底，金价将跌至每盎司1600美元。

6.荷兰国际银行：欧元兑美元势必跌至1.13水平；

除非乌克兰局势有决定性改善，否则我们认为欧元兑美元本周主要面临下行风险，因为美元可能会找到一些支持，欧元可能会开始包含更多的地缘政治风险。我们预计本周欧元区的数据将相当令人鼓舞。今天的PMI应该从1月份奥密克荣的衰退中反弹。奥密克荣疫情的影响应该基本消化。我们怀疑未来几天的数据是否能给欧元带来实质性的提振。从基本面和当前市场环境来看，欧元兑美元下跌至1.1300水平是合理的。

7.新加坡大华银行：英镑兑美元涨破1.3645的概率下降；

上周五，我们强调，英镑超买有进一步突破1.3645的空间，但不太可能触及下一个重要阻力位1.3680。随后的英镑涨幅低于预期，上行压力减弱。英镑今天可能在1.3560和1.3630之间盘整。自上周四以来，我们强调上行势头正在确立，但英镑必须在1.3645以上收盘才能继续上涨。然而，上周五，1.3640后英镑迅速下跌。英镑大幅上涨超过1.3645的可能性下降。如果超过1.3545，说明英镑短期内不能超过1.3645。

8.平安证券:上半年是美联储紧缩的主要发力期，3月份加息25个基点或更合适；

①平安证券报告指出，美国通货膨胀的主要矛盾正在从供给因素转变为需求因素，这意味着美联储通过收紧遏制通货膨胀的可行性和必要性正在增加。由于2021年美国通货膨胀指数多次超出预期，美国通货膨胀预期失控的风险正在上升，美联储收紧的紧迫性也在上升；

②我们判断2022年美国通胀增长缓慢，全年通胀走势高低，然后上半年是美联储紧缩的主要发力期。我们认为美联储3月份加息25bp可能更合适，但预计美联储上半年加息100个基点。