钢铁行业供给侧结构性改革取得意想不到的成效和进展

2016年供给侧改革后，行业供需失衡.效率低下的局面可以逆转，大多数钢厂的生产经营和效率都有了显著的提高，行业效率也稳步提高。2018年，行业利润总额高达4029年.3亿元；2019年巴西矿难.受澳大利亚飓风等因素影响，铁矿石供应萎缩，价格大幅上涨，行业利润下降，实现利润2852.4亿元，但总体来看，仍处于较高的历史水平。

正是几年前的供给侧改革使钢铁企业过上了生活“好日子”。供给侧改革后，头部和优势钢厂轻装上阵，重点转型发展，加大了对绿色发展和智能制造的投入。从长远来看，有利于钢厂环境友好发展，但钢厂在环保和R&D方面的短期投入也增加了钢厂的生产成本。同时，钢铁市场有所改善，利润状况有了很大改善，也刺激了部分地区钢厂在产能置换过程中寻找扩张的机会。

产能优先于产量。2016-2018年粗钢总产能接近16-2018年.5亿吨，钢铁行业供给侧结构性改革取得了意想不到的成效和进展，提前两年完成。“十三五”减少产能过剩的目标和任务。自2019年起，中国继续坚持供给侧结构改革为主线，明确改革应遵循的目标和任务。“巩固.增强.提升.畅通”2020年，粗钢产量逐步上升至1020年，.65亿吨的历史高位。2021年，在降低粗钢产量的重大规划指导下，粗钢产量大幅减少3000多万吨至1000万吨.33亿吨。

随着利润率的提高，资产负债率逐渐下降。供给侧的压缩和终端需求的释放导致钢材价格从2015年底开始上涨，钢铁行业的销售利润率得到了修复。2016年以来，整个黑色金属冶炼加工产业链的资产负债率逐渐下降，从2016年前的67%下降到2021年底的60%.2%，黑色产业链资产负债表持续修复。其中，2018年钢铁行业利润是历史上最丰厚的一年，钢筋吨钢平均利润保持在1000元/吨以上的高水平。在利润增长的同时，也促进了黑色金属冶炼加工固定资产投资同比增长。

高炉.转炉和电炉的利用系数呈上升趋势。随着利用系数的显著提高，转炉的冶炼时间也有所缩短。2016年平均冶炼34.81分钟逐年下降到2021年的30分钟.51分钟。为提高粗钢产量效率，钢厂转炉废钢添加量也大幅增加，2016-2020年转炉废钢平均消耗量为64.99.6.125.1.132.8.136.4和159.2kg/吨，增长非常明显。虽然2016年以来钢铁行业供给侧改革导致产能逐年压缩，但正是由于这些增效管理方法在利润扩张阶段，铁水和粗钢产量在利润逐步上升的情况下保持了一定的增长。

钢铁行业的布局不断得到优化。并购是钢铁行业供给侧结构改革的重要组成部分。优化产业结构，显著提高产品质量和高端产品供应能力。许多钢铁企业都在追求数量.规模的广泛发展逐渐转向创新驱动.提高质量，加快新旧动能转化，钢厂产品质量等级逐步提高，品种结构不断优化。

最近，在炎热的夏遇到了冷钢市场，钢厂开始主动减产。现阶段，钢厂普遍亏损200元/吨；中西部钢厂由于运费原因，运费.钢材去库缓慢等问题，成本较高，损失范围较大，接近400-500元/吨。.减产压力更大。不停产，供需负剪刀差，现金流紧张，影响钢厂整体生产经营。

记者发现，目前钢铁行业面临的最大困境是整个行业的突出亏损格局。3月份以来，环保限产的边际放松提振了原材料需求，在供弱需求强的现实支撑下，原材料价格涨幅明显大于成品。钢材成本持续走强，压缩了钢厂利润。据统计，3月中旬以来，247家钢铁企业利润率大幅下降，6月中旬以来，在经济衰退预期叠加产业链负反馈风险强劲的背景下，随着黑系统整体大幅下降，加速下降，屡创历史新低。7月下旬已降至10%以下，几乎实现了全行业罕见的亏损。

截至7月25日，A共有21家上市钢铁企业发布了上半年业绩预测，其中14家预计上半年利润同比下降，5家亏损，只有2家预计同比增长。来自沙钢.首钢.从奉献等钢铁企业下半年的工作部署中也可以看出，企业普遍认为钢铁行业形势极其严峻，整个行业出现大面积亏损，甚至不排除持续扩张的趋势。一些大型钢铁企业表示，7月至8月可能是该行业最困难的两个月，企业应该为紧张的日子做好准备，企业应该明确准备长期钢铁亏损，降低成本.成本控制也成为大多数企业的重点工作。

与之形成鲜明对比的是，2021年上半年披露半年报的35家钢铁企业中，80%以上企业净利润同比增长，包钢股份(3188).14%）.酒钢宏兴（2447.82%）.重庆钢铁（2122.44%）.八一钢铁（1740.59%)净利润同比增长1000%以上；鞍钢股份(936).604%）.本钢板材（767.414%）.太钢不锈（702.504%）.首钢股份（556.254%）.山东钢铁（508.694%)等净利润同比增长率也超过100%。

海通期货黑色研究员邱一红表示，7月中旬以前，从钢铁企业的绝对利润水平来看，更接近2020年同期，但基本面格局完全不同。2020年，钢铁市场整体供需繁荣，成本支撑力量占上风，钢铁价格继续走强。今年的模式是表观需求继续处于低位，从需求端到成本端负反馈，原材料库存一路下降，2020年钢铁价格没有强大的基础。

7月中旬以来，钢铁企业主动停产维修，钢铁企业产能利用率和铁水产量加速下降，接近同期低点，原材料价格压力大幅下降，钢铁价格在早期过度反应后率先企稳反弹进行积极修复。但考虑到现货原材料库存周期的实际高炉利润平均仍为200元/吨，根据目前情况，今年钢铁企业低利润模式可能成为常态，往年高利润模式难以再现。

“7月初以来，全国11个省有100多家钢厂减产维修。当然，由于夏季高温，一些钢厂已经安排了中间维修。因此，近期高炉开工率大幅下降，已降至近三年的低位，日均铁水产量为220万吨。供应大幅下降，钢厂钢材库存压力逐渐降低，但下游需求，尤其是房地产需求相对脆弱.慢节奏的恢复。保持现阶段的供应水平，后期需求可以增加。当绝对价格相对较低时，钢材价格仍有一定的回升空间，钢厂利润可能略有改善。”江苏富实数据研究院院长蔡有政说。

“国内钢铁行业全面亏损，钢材价格大幅下跌，主要是供需两端发生变化所致。”新湖期货副总经理李强告诉记者，第一季度受多种因素影响，国内钢铁产量处于较低水平。随着采暖季生产限制和冬奥会的结束，以及主要生产区疫情的有效控制，国内钢厂开始恢复生产。由于市场普遍对未来市场持乐观态度，特别是第二季度后钢铁需求，钢厂生产热情提高，国内粗钢产量恢复到9661万吨，第一季度末恢复9.42%。

邱怡红还告诉记者，造成当前困境的主要因素是钢铁行业下游需求持续疲软。今年上半年，主要海外经济体呈现“景气度下降，通胀飙升”特点是欧洲央行超预期加息50个基点，美联储加息预期逐渐加强，俄乌冲突.欧美货币紧缩和高通胀带来的风险。