美国债券周三表现强劲 特别是长期债券收益率显著下降

美国债券周三（3）表现强劲，特别是长期债券收益率显著下降。财政部连续第四次减少了长期国债的季度发行规模，符合大多数机构的预期，其中20年期品种最大，对债券市场的交易热情有一定的支持作用。此外，由于商业活动和订单的改善，美国早些时候在7月公布了ISM近两年来，服务业数据意外反弹，偏离了近期其他经济数据的表现。此前，美国7月份7月份出现意外反弹，这偏离了近期其他经济数据的表现。Markit服务业和综合PMI均创2020年5月以来的新低，但目前基本面的扰动作用很小。

纽约市场结束时，长期债券收益率下降大于短期债券，美国10年期国债收益率下降22.7bp，报2.721%在美股之后刷新日低至2.6956%，脱离美股初录的日高2.8471%.8bp，报3.盘中交投309%.0101%-3.1980%区间；2年期和10年期美债收益率倒挂加深，利差扩大到-37.842bp.

8月3日星期三，美国财政部宣布，下周再融资债券发行规模为980亿$，低于5月份的1030亿$；财政部还计划在本季度减少以固定利率名义发行的所有国债。此外，财政部预计，国库券供应将在当前日历季度剩余时间增加近1000亿$。

2021年2月首次达到1260亿美元高峰，下周980亿美元再融资债券发行规模为2020年5月以来最低；2018年各期国债发行量开始增加，以弥补减税缺口，2020年大幅增加，以支持联邦政府的抗疫救助行动。

美国财政部表示，国债发行将筹集约439亿美元现金，预计8月至10月名义国债发行规模将低于5月至7月。美国财政部还详细说明了未来几个月其他期限名义债务的减少情况，其中2年期、3年期、5年期、7年期每月减少10亿美元；10年期和30年期国债新发和续发减少10亿美元；20年期新发和续发减少20亿美元。

其中，最严重的削减是20年期的发行，预计从8月份开始，20年期债券的招标规模将减少20亿$。据财政部称，过去一个季度市场参与者的反馈表明，适当的削减将改善该期间的结构性供需平衡，但财政部也指出，确保基准流动性规模非常重要，任何调整都应在财政部定期和可预测的发行框架下进行。

基本面上，ISM根据当天早些时候公布的数据，美国7月7月份公布的数据显示，ISM自两年多来，服务业意外小幅反弹，创近三个月新高，主要受益于商业活动和良好的订单。7月，美国7月ISM非制造业指数56.7，预期53.5，前值55.3.美国7月ISM服务业数据，以及本周早些时候发布的制造业数据，PMI形成一定的对比。

与此同时，美国7月份制造业继续降温，当月，ISM制造业指数创下两年多新低，新订单连续第二个月萎缩，叠加库存增加，减少了工厂的生产。然而，制造业和服务业都表明，美国的通货膨胀可能达到顶峰，制造业数据下的价格支付指数创下两年新低，也创下了2010年来的最大跌幅。

根据周三同日的数据，美国7月7月Markit服务业PMI终值47.3、自2020年5月以来，最终价值创下新低。物价收取分项指数的最终价值降至600.4、创2021年3月以来的新低；就业分项指数终值降至2022年1月以来的新低。7月，美国Markit综合PMI终值降至47.7.自2020年5月以来，最终价值创下新低。自2022年1月最终价值降至2022年1月以来最终价值新低；就业分项指数最终价值降至53.8、自2020年1月以来，终值新低。

对于经济数据，标准普尔全球首席商业经济学家克里斯·威廉逊(ChrisWilliamson)表示：“7月份，美国经济形势明显恶化，制造业和服务业的商业活动有所下降。不包括新冠疫情封锁月份，全球金融危机以来产出总体下降幅度最大，表明经济可能连续第三季度收缩。”

在新闻方面，圣路易斯联储主席布拉德继续认可美联储激进的加息措施。布拉德早些时候表示同意，布拉德同意了“提前”大幅加息的策略，希望年底利率3.75%到4%。这样，美联储年内将累计加息150个基点。

“我们不得不看到令人信服的证据表明，只有当整体和其他核心通胀指标令人信服地下降时，我们才能认为我们采取了足够的行动。目前，仍有一些方法可以进一步收紧货币政策，”布拉德称。

美国连续两个季度GDP负增长陷入技术衰退，但美国政府高级官员普遍认为美国经济没有衰退。圣路易斯联储总裁布拉德在谈到美联储激进加息时说：“我更喜欢提前提高利率，这增强了我们对抗通胀的可信度，并控制了通胀预期。今年下半年，美国经济将实现正增长。就业增长正在放缓，但只是放缓到趋势水平。”

此外，明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利表示，美联储专注于降低通胀率，无论现在是否处于经济衰退期，“我关注的是通胀”。当被问及一些金融市场对2023年降息的定价时，卡什卡利说：“我不想说这是完全不可能的，但概率似乎很小……更有可能的是，我们会继续加息，直到我们对通胀率开始下降到2%有充分的信心。”

据CME美联储观察预测，市场预计美联储9月份将加息50个基点的概率将超过55%，而美联储再次加息75个基点的概率将超过40%。

在一级市场方面，财政部周四（当地时间8月4日）发行了1050亿美元的两期国债，其中550亿美元和500亿美元分别发行了4周和8周的短期债券。