OPEC 下一步的增产和国际原油市场的实际供应

今年年初，俄乌冲突爆发后，以美元计价的国际原油价格大幅上涨，一度突破120美元/桶的高位。然而，截至8月，国际原油价格已逐渐回落到俄乌冲突前的水平。截至上周五，WTI原油期货价格和布伦特原油期货价格已跌破100美元/桶。

事实上，俄乌冲突和美欧对俄罗斯原油的制裁主要对俄罗斯原油的制裁主要影响了国际原油价格的供应方面。原油供应不足已成为今年上半年推动国际原油价格快速上涨的关键因素。在此背景下，美国多次敦促石油出口国组织（OPEC）以及它的盟友“OPEC+”增加产量，稳定原油价格大幅上涨。OPEC+增产一直比较谨慎。

自7月中旬美国总统访问中东以来，沙特阿拉伯和沙特阿拉伯以及沙特阿拉伯和沙特阿拉伯的市场OPEC+对原油增产的反应十分关注。但最终的结果可能会让拜登失望。OPEC+9月份同意小幅增产，增产量为10万桶/日。根据情况。OPEC数据显示，10万桶/日增产量为1982年以来OPEC引入配额制以来的最小增长率。OPEC+在一份声明中，由于备用产能有限，在应对严重供应不足时需要谨慎使用。该组织表示，石油领域长期缺乏投资将影响到2023年以后满足日益增长的需求的充足供应。

在OPEC+上述增产结果公布后，国际原油价格略有上涨，但增长趋势未能继续。随着全球经济下行压力的增加和市场对美国和欧洲经济衰退的担忧的加剧，需求端正逐渐取代供给侧，成为主导国际原油价格走势的重要因素。作为全球重要经济体，美国和欧盟的经济放缓甚至衰退将大大削弱市场对国际原油的需求。原油需求的显著减少有望对国际原油价格产生下行压力。

国际货币基金组织（IMF）在最新更新的世界经济前景》指出，为了应对高通胀，各国货币政策的同步收紧在历史上是前所未有的，预计这将带来负面影响，明年全球经济增长将下降，通胀也将放缓。收紧货币政策将不可避免地产生真正的经济成本，但延迟只会使这个困难更难解决。已经开始收紧货币政策的央行应该坚持下去，直到通胀得到控制。

“由于货币政策的快速收紧和几十年来实际收入的最大萎缩，美国和欧洲明年的经济衰退似乎是不可避免的。最近几周，市场对美国经济衰退的预期显著提高。美联储货币紧缩快于预期的金融环境急剧收紧是美国经济活动持续放缓的主要驱动因素。尽管衰退的确切时间和严重程度仍不确定，但我们相信美国经济将在2023年第一季度进入衰退。”瑞士百达财富管理宏观经济研究主任杜泽飞认为。

尽管美国经济连续两个季度出现负增长，但7月份表现强劲的非农就业数据为美国经济尚未进入衰退提供了有力证据。然而，由于美国通胀水平仍然很高，美联储继续强劲加息的可能性越来越大。美联储持续收紧的货币政策将不可避免地对美国经济产生负面影响。

与此同时，欧洲也面临着类似于美国的情况。欧洲统计局公布的数据显示，今年第二季度，欧元区经济环比增长0.7%欧盟经济环比增长0%.6%，均比去年同期增长4%。作为欧元区最大的经济体，德国今年第二季度经济停滞不前。此外，英国央行预计，英国经济将在今年第四季度陷入衰退，并将持续五个季度。杜泽飞表示，由于增长势头减弱、实际收入萎缩、天然气供应中断和金融环境收紧，欧元区经济最迟将在2023年第一季度出现温和（技术）衰退。

目前，俄乌冲突仍在继续。OPEC+下一步的增产和国际原油市场的实际供应仍然是影响国际原油价格变化的关键因素。然而，从目前的情况来看，随着全球经济下行压力的进一步加大，国际原油市场的需求前景将面临更多的不确定性和挑战。IMF预计全球经济增长将从去年的6点开始.1%放缓至今年3%.2%，明年为2.与4月份相比，预测值分别下降了0%.4个和0.7个百分点。如果市场对原油需求不足的担忧进一步增加，国际原油价格将面临更大的下行压力。美联储大力收紧货币政策不仅会对美国经济产生负面影响，而且如果美元继续上涨，将给以美元计价的国际原油价格带来更大的风险。