“加息潮”可能会加剧全球经济衰退和金融稳定的风险

自2020年新冠肺炎爆发以来，为应对疫情冲击，包括美国在内的许多国家频频出现“放水”因此，尽管经济有所改善，但通货膨胀正在上升。2022年3月，美国联邦储备委员会开始以应对通货膨胀的名义提高利率。截至2022年11月，美联储今年已提高利率6次，高达375个基点。大量文献证明，由于美元在国际货币体系中的独特地位，美联储实际上享有作为“全球央行”在制定国内货币政策时，虽然大多数经济体不一定会分红，但“唯美联储马首是瞻”但至少美联储的货币政策方向是重要的考虑因素之一。这使得世界各地的经济体不同程度地被迫处于美联储政策紧缩的溢出风险之中。许多经济体别无选择，只能跟随美联储加息。截至2022年9月底，今年约有90个经济体的央行加息，其中一半央行单次至少有75个基点。

当前世界经济增长缓慢，许多国家通胀和债务高企，全球经济增长缓慢，“加息潮”毫无疑问，它将进一步增加融资成本，增加企业和公众的负担，抑制生产和消费，导致经济增长持续下降，一些政府的财政状况恶化，债务负担增加。同时，加息也可能对资本市场产生重大影响，导致新兴市场和发展中经济体的股票和债券价格下跌，更高的利率和更少的流动性也将增加企业的融资问题。现在看来，这一轮“加息潮”它不仅会给新兴市场和发展中的经济体带来更大的影响

负面影响达经济体的负面影响也不容小觑，尤其是欧洲。“加息潮”可能会加剧全球经济衰退和金融稳定的风险。

加息的主要目的是抵御通胀，那么加息真的能抵御通胀吗？目前，西方经济高通胀的原因很复杂，包括疫情期间超宽松宏观政策带来的需求因素、疫情造成的供应链破坏、劳动力供应不足和俄乌冲突造成的能源供应短缺。加息最多只能抑制需求因素，难以解决供应问题。不能排除的一种情况是，目前的加息在抑制通胀方面起着不足的作用，但在导致经济衰退方面起着重要的作用，从而更快地将经济推向滞胀的泥潭。

中国是世界第二大经济体。回顾过去几十年中国经历的内外考验，一个重要的经验是先做好自己的事情。中国的货币政策决策是“以我为主”。中国货币政策的首要任务是保持价格稳定。自2008年国际金融危机爆发以来，特别是自新冠肺炎爆发以来，中国是为数不多的仍在实施正常货币政策的主要经济体之一，并保持了政策决心。中国货币当局在金融支持和抗疫方面没有“大水漫灌”，也不采用量化宽松（QuantitativeEasing，QE），非常规的货币政策，如零利率甚至负利率，更多的是通过改革来提高金融服务实体经济的能力。

当然，外部影响对国内货币政策的影响不容忽视。海外动荡不安。“加息潮”中美货币政策的显著分化是否会降低人民币资产对国际投资者的吸引力，使中国保持国际收支平衡和人民币汇率稳定面临更大的挑战？毫无疑问，中国经济弹性强，长期良好的基本面不会改变，但这些经济不确定性也真正考验了中国金融政策的内部稳定性、前瞻性、准确性和有效性，表明我们必须认真处理。中国将如何处理它？

带着这些问题，本期封面专题将深入探讨全球“加息潮”可能产生的许多影响，包括经济体如何应对全球经济衰退的前景，以及新兴市场和发展中经济体应该采取哪些措施来避免全球政策收紧带来的溢出效应。