美元走软和对中国需求前景的乐观

盛宝银行(SaxoBank)交易者每周发布的持仓报告(COT)显示，该基金在2022年底前购买了大宗商品。报告还提到，黄金多头头寸的增加更关注美元的空头头寸。投机者对石油、黄金和玉米表现出持续和广泛的兴趣。随着欧元多头头寸触及23个月高点，美元空头头寸进一步扩大。

交易者持仓报告COT美国商品期货交易委员会(CFTC)和ICE欧洲交易所发布了布伦特原油和瓦斯油。截至12月27日，盛宝银行更新报告显示，中国需求前景的改善促进了这些发展，因为经济在几个月的封锁限制后重新开放。纳斯达克指数下跌2.3%，年下跌近33%，而美元的持续抛售主要有利于欧元和日元。

报告周内，彭博的商品指数上涨了1.3%，因为它正在向另一个强劲的年增长迈进，尤其是在紧张的市场中，大多数期货合约都处于现货溢价状态。虽然去年彭博的现货指数“仅”实现了6.8%的回报，但是收紧和现货溢价都在上升，尤其是今年上半年，有助于推动。BBG包括销售(滚动)和价格到期合约在内的总回报指数高于下个月的购买价格，年回报率为16%。

报告周内，本报告追踪的24种主要商品期货中，除一种外，均有净买入，导致净多头合并增加16%至140万手，创下6个月新高。三分之二的增长是由于新的多头头寸的增加，剩下的三分之一是由于交易员减少了空头头寸。由于所有行业都被天然气收购，唯一的例外是，这些发展背后的驱动力必须在整体宏观经济发展中找到，最明显的是美元走软和对中国需求前景的乐观。

6月初以来，黄金多头合约达到6.73万份，这是最高水平，主要是因为卖空者对美国债券收益率上升的新一轮黄金能力感到沮丧，缩小了开放性。虽然黄金没有决定性地向上突破，但市场情绪已经从强势卖出转变为逢低买入。

虽然美元走强和美国国债收益率飙升带来了巨大的阻力，但2022年收盘时几乎没有变化。2023年的前景似乎对价格更有利。由于经济衰退和股市估值风险，央行利率最终达到顶峰，预计年底通货膨胀不会回到预期水平的风险将低于3%，这些都增加了支撑。

此外，去年几家央行看到的去美元化，黄金购买量创历史新高，似乎还会继续，为市场提供了软底。一如既往，美元和收益率的走势将成为焦点。短期内，市场将关注联邦公开市场委员会周三会议纪要和美国周五就业报告。

投机者将2022年抛在脑后，持有自2021年7月以来最大的美元空头头寸。与9家国际货币基金组织相比，(IMF)在期货和美元指数中，美元空头头寸总额达到74亿美元，其中等值196亿美元的欧元空头头寸被欧元空头头寸抵消(尽管有所减少)。

在周四的黄金交易中，欧元多头发生在*在此之前，当时50天的简单移动平均线已经超过200天。净多头合约增长3%，达到23个月146000份。

在增加新的多头头寸和减少空头头寸的共同推动下，所有五种原油和燃料产品的看涨押注都有所增加。布伦特原油上涨了44%，这是过去17个月来最大的增长，将净多头头寸提高到14000手，创下7周新高。虽然圣诞节前冬季冻结，但天然气持续暴跌有助于净空头头寸增加63%至5.9万。

自2008年以来，原油期货已经结束了2022年的震荡收盘价。毫无疑问，另一个动荡的一年即将到来，多重不确定性仍在影响供求关系。短期内，可能相互制衡的两个最大因素仍然是中国需求复苏的前景被对全球经济放缓的担忧所抵消。未来几个月，对新冠军联赛疫情的恐惧，对央行通货膨胀的恐惧，对未来供应的投资，劳动力短缺和对俄罗斯的制裁也将发挥作用。