国际原油价格下跌 欧盟禁运俄罗斯成品油后供应变化

与国内节前收盘时间相比，布伦特原油略有下跌0.18%，春节假期最后一个交易日随夜盘高位回落国际油价最终收跌，WTI大约1.9%的原油下跌。总的来说，国际油价在假期期间5个交易日内基本保持拉锯趋势，大部分时间保持抗跌波动趋势，波动幅度有限。在过去的两周里，油价基本保持了关键阻力区的横盘波动，这也预示着原油市场面临的前景仍然充满变数，这表明投资者在形势明朗之前仍然谨慎做出决策。相比之下，中国迎来了疫情后气氛最轻松的春节。交通、消费等各个环节在全国范围内都有明显的复苏。虽然距离恢复到2019年水平还有很长的路要走，但重要的是，随着时间的推移，对国内人民疫情的担忧逐渐消退，信心不断增强。虽然春节假期上游原油价格运行平稳，但国内成品油市场在元旦后继续走强，假期期间几乎持续单边上涨，尤其是在假期出行消费的刺激下，汽油继续大幅上涨，上涨幅度远远超过同期原油；随着复工复产的预期即将到来，需求相对滞后、表现相对温和的柴油也开始启动，尤其是周末，在周五国际原油价格大幅下跌的背景下，连续两天持续上涨。

随着油价的稳定，投机者回归市场，增加了净多头头寸，尤其是布伦特原油，近两周净多头头寸大幅增加近10万手，说明投资者开始重新押注看涨油价。从整体市场持仓来看，1月份以后原油市场总持仓也在稳步增长，交易者数量不断增加，说明资金开始回归原油市场，有助于2023年原油市场的稳定运行。

1月28日，国务院常务会议要求持续实施当前经济社会发展，推动年初经济运行稳步复苏。会议指出，当前经济持续复苏，呈现复苏趋势。要贯彻党中央、国务院部署，贯彻中央经济工作会议精神，着力稳定增长、稳定就业、稳定物价、保持经济运行在合理范围内。深入落实稳定经济一揽子政策和继续措施，推进重大项目建设，形成更多实物工作量，共同努力巩固和拓展经济运行复苏势头。

而且整个春节假期，我们感受到了社会活动活力的迅速恢复，据铁路部门统计，1月21日至27日，全国铁路发送旅客5017.4万人次，日均发送旅客716.8万人次，同比增长57.0%，恢复到2019年的83.1%，其中1月26日，27日迎来返程客流高峰，连续两天突破千万人次。据国务院联防联控机制春运高峰专班介绍，2023年春节假期(1月21日至27日)，全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客约2.26亿人次。

此外，监测数据显示，2023年1月7日至1月25日(第四天)，全国移动用户迁移4.1亿人次，同比增长57.2%。春运高峰期间，超过9000万用户访问了3个或3个以上城市，出行热情重新点燃；国内外出行均呈复苏趋势，国内出行同比增长57.1%，国际出行同比增长125.7%。在交通方面，汽车仍然是国民出行的首选，飞机出行同比增长66.3%；广州白云国际机场登顶最热机场，同比增长60.1%，广州南站是今年客流最多。

由看电影、旅游等春节期间的消费活动可以看出，中国经济正在迅速恢复活力，电影消费可以说是十分突出。今年的电影《春节档》，7部大片集中上映，2023年1月29日13时，2023年大盘票房(含预售)突破90亿，在中国电影史上春节档票房榜上排名第二。根据文化和旅游部数据中心的计算，今年春节假期全国旅游人数达到3.08亿，比去年同期增长23.1%，比去年同期恢复88.6%。实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复到2019年同期的73.1%。餐饮、购物等消费也在稳步回升。根据中华人民共和国国家税务总局的数据，春节期间，服务消费同比增长13.5%，预计随着国内社会活动的进一步恢复，仍有明显的恢复空间。可以看出，春节期间疫情的负面影响正在逐渐消退，国内成品油消费的强烈预期正在逐步实现。从现货市场来看，炼油厂在春节假期出货良好，在库存低位相当自信。即使周五国际原油价格下跌，国内成品油市场周末依然坚挺，尤其是柴油价格随着复工复产的到来，炼油厂继续推高价格。表明国内需求的持续恢复在未来一段时间内仍将为油价上涨提供能量。

根据国际市场1月25日发布的周供需数据，截至1月20日，美国商业原油库存增速低于预期，精炼油库存减速低于预期，汽油库存增速低于预期。具体数据显示，截至1月20日，美国EIA原油库存变动实际上将增加53.3万桶，预计将增加160万桶，前值将增加840.8万桶。实际公布汽油库存增加176.30万桶，预计增加213.3万桶；实际公布精炼油库存减少50.70万桶，预计减少157.5万桶；EIA报告显示，美国原油出口在01月20日每天增加83.5万桶/日至470.7万桶/日。与去年同期相比，美国原油产品周边平均供应量为1889.5万桶/日，减少10.9%。01月20日，美国国内原油产量保持在每天1220.0万桶。01月20日，美国战略石油储备（SPR）库存保持在3.716亿桶不变；EIA报告显示，2001月20日，美国进口商业原油590.5万桶/日，战略储备除外，较前一周减少95.6万桶/日。除战略储备外，商业原油库存增加53.3万桶至4.49亿桶，增加0.12%。

EIA报告显示，自1月20日起，美国原油出口量自2022年11月25日起最高。上周，美国中西部原油库存上升到2021年7月以来的最高水平。从1月20日到1月20日，战略储备的商业原油库存从2021年6月25日开始是最高的。

下一个二月值得注意的是，欧盟禁运俄罗斯成品油后的供应变化，G7建议欧盟将俄罗斯柴油出口价格限制在100-110美元/桶，2月5日将生效欧盟对俄罗斯成品油的禁令，这将降低原油产量。一些机构判断，俄罗斯的日产量预计将从去年的1000万桶减少到900万桶以下。此前，俄罗斯副总理诺瓦克也表示，俄罗斯将在2023年初将原油产量减少5-7%。一些机构判断，俄罗斯石油产品的价格上限和欧盟的进口禁令可能比上一轮对俄罗斯海上原油流动的制裁更具破坏性。目前，俄罗斯柴油出口占全球柴油出口的15%，其中80%仍然流向欧洲，直到最近。据报道，欧盟在禁运前从俄罗斯抢购了数百万桶柴油；能源分析公司告诉媒体，今年23天，欧洲国家每天从俄罗斯购买60多万桶柴油。这个数字远远高于2022年同期。欧盟委员会副主席表示，鉴于俄罗斯的轰炸和破坏，德国和其他国家决定增加和升级对乌克兰的军事援助，欧盟将对俄罗斯的经济制裁延长到7月31日。最终制裁对俄罗斯供应的影响仍需进一步观察，总体而言，对油价有一定的利多作用。

总的来说，春节假期期间，中国投资者休假期间，原油市场表现相对平淡，保持了阻力区横盘震荡的蓄势格局。随着中国投资者节后回归乐观，油价能否形成向上突破，将是市场非常关键的选择。虽然周五高位下跌让国际油价在关键阻力处再次承压，但技术上，短期内油价存在惯性调整压力，节前国内能源板块的大幅上涨更多的是空头离场避险的推动。后续资金追涨意愿仍需观察。节后开盘面临着潜在的浮动趋势松动带来的调整风险，需要注意对原有节奏的把握。