美债抛售推动长期利率上升，市场面对利率转变与经济展望不确定性

美国长期国债在8月份出现大幅抛售，起初是由于对财政前景的担忧，现在则是由于预期美国利率可能不会回到过去十年的低点。

智通财经APP获悉，投资者和交易员于周一继续抛售美国国债，使10年期美债利率上升至4.339%，这是自2007年11月6日以来的最高水平。30年期美债收益率升至4.455%，这是自2011年4月27日以来的最高收盘价。美债收益率的上升被广泛认为是导致股票在8月回落的主要原因，标普500指数本月已经下跌了4.1%。

市场正试图理解更高、更长久的利率并调整对未来十年的预期，如Glenmede Investment Management公司固定收益部门总监Robert Daly所述：“过去十年的低利率时代已经结束。我们将面临更高的利率轨迹，市场正在适应的是，数据更好了，经济没问题了，尽管通货膨胀正在下降，但还没有达到联储的2%的目标。”

Daly指出，市场正努力应对两大问题，美国政府债务的供应大幅增加，以及杰克逊霍尔经济研讨会有可能颠覆人们对美联储将在多大程度上停止加息以及官员们何时可能开始降息的预期。

本年度在怀俄明州杰克逊霍尔举行的杰克逊霍尔经济研讨会的主题是“全球经济的结构性转变”。华盛顿货币政策分析公司的经济学家Derek Tang指出，这一主题让美联储主席鲍威尔有机会探讨长期中性实际利率上升的风险，以此告诉市场，联邦公开市场委员会“在更长时间内保持较高利率是认真的”。

美国赤字上升和美国经济增长超出预期可能是导致中性利率上升的因素。尽管联邦基金利率目标现在在5.25%-5.5%，22年来的最高水平，但这可能还不足以适当地减缓经济活动的步伐并抵御通货膨胀。

周一，从2年期到30年期的美债收益率都收于更高的水平，美国政府债务的抛售势头加强。同时，美股多数收高。

Daly表示：“市场正在尝试适应未来的现实，而我认为没有人知道。”他预计美联储在11月再次加息的可能性为50%，并且只要劳动力市场出现衰退或放缓，首次降息可能发生在2024年中期。

长期收益率的上升有助于美联储完成部分工作，从而收紧金融条件。但Daly表示，美联储“认识到”对风险资产的潜在影响，“他们不想做太多事情使着陆更为艰辛。”