美联储决定维持利率不变，但预计将再次加息，2024年降息幅度减半

当地时间9月20日，美联储决定维持当前利率不变，但预计年底前将再次加息。美联储主席鲍威尔继续表示2%的核心通胀目标没有改变，而美国经济可能软着陆。值得注意的是，美联储在2024年之前将实施比此前预期更为紧缩的货币政策，2024年的潜在降息幅度从100基点缩水至50基点。

在鲍威尔讲话后，美股尾盘上演“跳水”行情。

当天，美联储公开市场操作委员会（FOMC）公布的决议，将联邦基金利率目标维持在5.25%至5.50%的区间不变，将隔夜逆回购利率维持在5.30%不变。FOMC声明还显示，12位官员预计今年还会加息一次，7位官员预计维持不变。

美联储主席鲍威尔表示，美联储在今年最后两次会议上做出的决策将取决于全部数据的综合情况，如果合适，准备进一步提高利率。美联储从未打算就任何降息的时间发出信号，在适当的时候会降息。但他强调，强劲的经济活动是需要采取更多利率措施的主要原因，而中性利率可能已经上升，中性利率可能高于长期利率。但加息导致经济衰退“始终是一个担忧”。

对于利率前景，美联储点阵图显示年内还有一次加息，2024年的潜在降息幅度从100基点缩水至50基点，2026年的利率预期为2.9%，高于长期预期。

具体来看，对2023年的联邦基金利率的预测，有12名美联储官员预测利率水平会升至5.5%-5.75%，剩下7人则预测利率水平将维持在5.25%-5.5%。5.6%的利率中值预期，与6月相同，这意味着，美联储或将在年内再加息一次。

对2024年的联邦基金利率，全部19名美联储官员均预测利率将位于4.25%以上，6月点阵图则显示当时17名美联储官员预测利率将位于4%以上。而9月则有10人预计超过5%；利率中值预测由6月的4.6%升至5.1%。这意味着，假如美联储今年年内再加息一次，明年只降息2次。

值得一提的是，点阵图的预测未必是准确的，比如，美联储2018年12月议息会议公布的点阵图暗示2019年将加息两次，但实际上，美联储在2019年降息3次；而2021年3月时，多数美联储官员预计2023年底前不会加息。

对于美国经济的前景，FOMC上调美国2023年GDP增长预期至2.1%，上调美国2024年GDP增长预期至1.5%，同时预期2023年至2025年底核心PCE通胀预期中值分别为3.7%、2.6%、2.3%；而2023年至2025年底失业率预期中值分别为3.8%、4.1%、4.1%。FOMC表示，当前经济活动增长稳健，重申信贷收紧可能会打压经济活动。

鲍威尔表示，FOMC坚决致力于将通胀率降到2%，如果经济表现比预期更强劲，则意味着美联储将不得不采取更多措施来降低通胀。美国实际GDP增长超出预期，GDP增长受到强劲的消费支出推动。同时，他表示不会将软着陆称为基线预期，软着陆是有可能实现的，必须谨慎行事。

在金融市场方面，FOMC声明显示，美联储将继续保持国债和抵押贷款支持证券的减持速度不变，同时强调美国银行体系稳健且具有弹性。鲍威尔强调，紧缩政策的效果尚未完全显现，当前的货币政策立场具有限制性，美国国债的长期收益率的上升主要与通胀预期无关，更多的是与经济增长和国债供应有关。

当天，鲍威尔还对当前多个热点经济问题发表看法。他表示，政府停摆通常对宏观经济影响不大。FOMC不会就近期美国汽车工人罢工事件发表看法。对于能源价格，鲍威尔表示，持续的高能源价格将影响通胀预期，但他倾向于忽略能源价格的短期波动，能源价格对经济走势没有太大的指示作用。