氟化工产业链涨价潮：制冷剂价格飙升背后的配额制与产业升级

“制冷剂涨价是意料内，只是涨价时间比想象的早了一点。”11月23日，记者称，譬如R143a，该制冷剂品种均价自10月26日的17000-18000元/吨，迅速涨至当前26000-28000元/吨，短期上涨10000元左右。

2023年四季度以来，制冷剂涨价正在蔓延。据百川盈孚数据，截至11月22日，R32均价16649元/吨，环比增长18%、同比增长14%；R134a均价26908元/吨，环比增长20%、同比增长12%；R125均价25974元/吨，环比增长16%、同比减少24%。

制冷剂是氟化工企业的重要产品，11月23日早间，A股的氟化工概念股异军突起，包括巨化股份、永和股份、三美股份、昊华科技、金石资源等全线拉升。其中，永和股份放巨量涨停。

“制冷剂的涨价与配额制即将实施有关，到明天（11月24日），各企业的配额申请就截止。”11月23日，永和股份相关人士对记者称，从最近行情来看，各制冷剂的价格整体都在上涨。公司对制冷剂产品的后市行情持乐观态度。

制冷剂又称冷媒，被广泛用于家用空调、冰箱冰柜、汽车空调等领域。在全球范围内，制冷剂分为四代，包括第一代制冷剂氯氟烃类（CFCs）、第二代制冷剂氢氯氟烃类（HCFCs）、第三代制冷剂氢氯烃类（HFCs）、第四代制冷剂氢氟烯烃类（HFOs）。

制冷剂升级更迭是大势所趋。目前，全球范围的制冷剂产品正在从第二代制冷剂向第三代制冷剂升级。此次制冷剂涨价潮的上演，不得不提及即将实施的配额制实施。

根据各国2016年10月达成的《〈蒙特利尔议定书〉基加利修正案》，三代制冷剂产品（如R32、R125、R134a等），将于2024年起开始实施配额制。我国生态环境部11月6日发布的通知要求，各企业应在11月24日截止日前提交各自配额申请。

在配额争夺的2020年-2022年，各企业为了拼产销量，导致第三代制冷剂产品价格大幅下跌，而且销售价远低于正常的成本价，平均每万吨亏损约1亿元。若不是其他含氟化学品、含氟高分子材料，全行业亏损难免。

氟化工企业在配额争夺期间，业绩也受到较大冲击。比如，巨化股份2019年的净利润是8.99亿元，2020年净利润降至0.95亿元；三美股份2019年净利润为6.46亿元，2020年净利润降至2.22亿元；永和股份2019年净利润为1.39亿元，2020年净利润降至1.02亿元。

“配额制管理之下，制冷剂涨价只是时间问题。至于何时涨，需要看各企业如何安排、使用配额的量。”对于下阶段的制冷剂行情，国内另一家大型氟化工企业对证券时报记者称，“明年配额制实施后，市场一定会很精彩。经销商势必会趁机囤货、炒作，部分稀缺的第三代制冷剂产品存在大幅涨价的可能性”。

制冷剂的直接上游为氢氟酸，源头是萤石。制冷剂行情的快速上涨，从事行业上游的金石资源也深有体会。

“目前，我们公司的氢氟酸产品，产销形势较好，没有存货。较其他同行而言，公司的氢氟酸原料萤石，从白云鄂博废弃的尾矿中提取来，所以有较大的竞争力优势。”11月23日，金石资源有关人士对记者称，今年10月份，国内萤石企业的报价，已经突破了4000元/吨历史新高。近期虽然价格有所回落，但依然处于历史高位。另外，公司位居内蒙古包头的年产30万吨氢氟酸项目一期（12万吨），已于今年7月份投产，产品不仅供应周边内蒙古、山东的氟化工企业，还辐射到了浙江、福建。二期18万吨项目，也将于今年年底建成。

在业内人士看来，自10月份以来，从萤石，到氢氟酸，再到制冷剂、氟化工产业链涨价潮此起彼伏，预示着氟化工产业链已进入景气通道。