现货黄金冲高回落录得微涨，4800-5100 区间震荡成短期基调

周三（2月4日）黄金市场上演了一出惊心动魄的“过山车”行情，现货黄金在周三盘中早些一度狂飙超过3%，触及每盎司5091.63美元的高位后急转直下，最低探至4853美元附近，单日波动幅度惊人。最终，现货黄金勉强收涨0.3%，报4963.59美元。当前黄金市场所面临的复杂合力：一方面是逢低买盘提供的反弹动能，另一方面则是美元走强带来的直接压制和避险情绪的波动。市场在狂热与谨慎之间剧烈摇摆，投资者等待新的方向性指引。

金价此番冲高回落，首当其冲的压力来源于美元的强势表现。美元指数徘徊在逾一周高位附近，对于持有其他货币的投资者而言，以美元计价的黄金变得更加昂贵，这直接抑制了海外买盘的需求。

美元的走强，背后是美国服务业数据展现出的韧性。与此同时，市场内部的技术性调整压力不容忽视。金价在短时间内攀升至前所未有的高度，积累了丰厚的获利盘。部分投资者选择“落袋为安”，进行获利了结，这自然引发了价格的回落。

当前，黄金市场正站在一个十字路口，其未来走势将紧密围绕三大核心变量展开激烈博弈。

首先，也是迫在眉睫的，是即将于2月11日发布的美国1月非农就业报告； 其次，地缘政治局势呈现“冰火两重天”的复杂态势；最后，来自专业机构的长期信心与结构性支撑依然坚固。

综上所述，黄金市场正处于短期调整压力与长期上涨逻辑的激烈拉扯之中。周三的巨幅震荡或许只是一个开端。在接下来的一周，市场将首先接受非农就业数据的洗礼，该数据将极大地影响市场对美联储货币政策的定价，进而决定美元和黄金的短期强弱。同时，投资者必须像雷达一样，持续扫描乌克兰与中东地缘谈判的任何进展，任何超预期的突破或破裂，都可能引发金价的剧烈反应。

短期来看，金价大概率仍将在4800-5100美元区间维持高位震荡后再选择进一步放心。一方面，美元若继续反弹且下周非农数据偏强，黄金可能测试4850-4900美元的支撑；另一方面，若地缘风险再度升温或就业数据进一步走弱，金价顶破5100美元关口甚至冲击更高位置的概率也不低。

长期维度上，只要全球不确定性格局不发生逆转性改善，黄金作为终极避险资产和抗通胀工具的地位就难以被撼动。2026年均价预测已上修至4700美元上方，意味着市场普遍认为，即便经历阶段性调整，全年上行趋势仍占主导。