警惕！库存去化放缓叠加周产量创新高 螺纹钢风向要变？

　　进入四月以来，玄色系呈普涨态势，以螺纹钢铁矿石较为突出，成为玄色系的火车头。但四月末却有小幅振荡迹象，此中铁矿石主力合约在周五一连第四个生意业务日收跌。

　　现实上，四月份钢材代价一起走高。在一德期货玄色奇迹部钢材阐发师李雅博看来，前期上涨重要有三个缘故原由：一是宏观感情的体系性利好；二是基差较高，利润较低，钢材有低估的迹象；三是需求超预期启动，去库速率显着快于过往年份。

　　东海期货玄色金属首席研究员刘慧峰同样以为，海内钢材代价上涨重要是由于宏观预期好转，需求转好以及本钱支持所致。但现在来看，三项因素皆有削弱迹象。

　　宏观方面，刘慧峰报告期货日报记者：“一季度经济数据超预期好转，但社融和M2同比增速远凌驾一季度名义GDP增速，且随后召开的中心政治局集会重提布局化去杠杆和钱币政策松紧适度，加之央行在26天内两度辟谣降准，这些因素均表明二季度钱币政策存在边际收紧迹象。”

　　“铁矿石供应紧缩预期开始出现弱化，澳洲、巴西发货量一连三周回升，且澳洲发货量已经规复至正常程度，别的，本周市场传出VALE的Vargem Grande矿区将在20天内复产的消息，故5月份矿石代价继承大涨难度较大，至少要进入休整状态。需求端来看，螺纹钢周度表观消耗量在4月中旬创下422万吨高位后一连两周回落，且5月之后天下由北向南渐渐进入钢材消耗淡季，因此其消耗强度连续维持在400万吨/周以上的大概性不大。”刘慧峰说。

　　从供需角度来看，信达期货玄色研究员张鹏程表现，螺纹需求端在4月超预期开释后，5月随着旺季的竣事，预计需求将有阶段性走弱历程。而供应端，4月螺纹轧线产能使用率和短流程电炉螺纹产能使用率双双走高，导致螺纹周度产量已经处于汗青同期高位，固然5月份唐山、武安等地二季度的限产将影响铁水产量，但在螺纹利润较高的配景下，螺纹轧线预计仍能保持较高的产能使用率，高产量在5月大概率连续。团体来看在供给维持高位，需求环比走弱的分叉下，螺纹库存后续去化将继承放缓，厂库或较总库提前见底回升。基于上述阐发，在螺纹亲身身供需转弱的环境下，预计螺纹代价在5月存在阶段性回调的压力。

　　当前螺纹钢已经处于小幅振荡状态，周一螺纹钢主力合约最高涨逾3%，周附近五双双收红，那么螺纹钢是否有时机突破前期高点呢？

　　“突破前高大概性不大，五月大概率振荡偏弱为主。”大越期货螺卷研究员赵通表现，只管五月唐山地域限产钢厂数目多于四月，但由于现在利润可观，钢厂生产意愿较为猛烈，预计现实产量仍将居高不下。而需求方面本周建材成交量均值略有降落和社会库存降幅减缓，表现近期需求有走弱迹象，五月份环保和原质料方面炒作话题不多，且存在雨季预期，因此赵通以为振荡偏弱大概性较大，但回调幅度不会太深。

　　“当前钢材市场供应压力仍较大，螺纹钢周度产量创下359.97万吨汗青高位，统计局及钢协宣布的粗钢日均产量数据也有差别水平回升。且在高利润的刺激下，供应有继承回升大概。4月份高供应的利空因素被三大利好掩饰，而一旦利好因素削弱，则高供应的逻辑将会渐渐反响到盘面。”刘慧峰称。

　　因此，刘慧峰以为5月份螺纹钢代价弱势下行概率较大，但思量到本年钢材需求仍有韧性以及下半年70周年大庆，环保限产力度加大预期存在，螺纹钢调解幅度大概有限，下方发起存眷3500点四周支持。

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（文章泉源：期货日报）