产量下降需求回暖 橡胶基本面悄然改善

近期，天然橡胶市场不平静，商社化工事件还未过去，泰国宣称主要橡胶种植区受真菌病影响产量可能减半。橡胶价格闻风而动，振荡上行。从目前的形势来看，橡胶价格将保持相对强势。

贸易争端有所缓和

中美双方在10月份就贸易争端达成第一阶段协议，取得了实质性进展。双方朝着解决中美经贸问题的方向迈出了一步，有利于改善市场对宏观大环境的悲观预期。

产量有望下降

ANRPC的数据显示，2019年上半年全球天然橡胶总产量同比下降8.3%，至585.3万吨。上半年，天然橡胶产量下降的国家包括泰国(-15.7%)、印尼(-12.0%)、中国(-17.1%)、印 度(-4.1% )和菲律宾(-1.3% )。越南以及非洲第一大产胶国科特迪瓦的供应量在增加。预估2019年全球天然橡胶产量同比下降 0.5%。

目前正处于传统的割胶旺季，泰国主产区暴发病虫害，对产量有直接影响，但影响大小可能还需要关注受灾面积以及病虫害的治理进展。

需求回暖可期

国庆节后，轮胎厂开工率迅速回升。截至10月25日，国内全钢胎开工率65.4%，半钢胎开工率上升到67.45%，基本回到年内正常水平。由于环保治理的需要，山东部分地区的轮胎企业限产。下游轮胎企业也面临补库需求。

中汽协的数据显示，9月份，产销量分别完成220.9万辆和227.1万辆，较上月分别增长11%和16%，较上年同期分别下降6.2%和5.2%，产量降幅较上月扩大5.7个百分点，销量同比降幅较上月缩小1.7个百分点。9月份，商用车产销分别完成34.5万辆和34万辆，较上月分别增长15.8%和11.6%，产销量比上年同期分别增长4%和1.9%。9月重型货车产销分别完成8.1万辆和8.4万辆，较上年同期分别增长12.7%和7.5%。