三大油脂齐下落 运行逻辑分化

昨日，油脂领跌农产品，其中，棕榈油跌幅最大，下跌近3%，此前已连续下跌两个交易日;豆油下跌近2%，与棕榈油一样，豆油此前也已连续下跌两个交易日。与棕榈油和豆油相比，菜籽油则相对偏强，但受制于偏空的市场情绪，昨日下跌1.64%。

现阶段，油脂多空胶着，但从根本上来看双方矛盾并不大，只不过多头着眼的周期比较长，空头着眼的周期相对更短。市场人士表示，短期内油脂弱势振荡概率较大，受三者各自不同的基本面影响，菜油可能表现仍然相对最强，豆油和棕榈油表现可能相对较弱，而中长期来看，油脂走势并不悲观。

三大油脂齐下落运行逻辑分化

“昨日棕榈油的下跌是延续10号马来西亚供需报告之后的下跌，同时国内棕榈油现货市场基本无人问津，广州地区贸易商24度棕榈油基差报P2005加260—280元/吨，折合盘面5850—5870元/吨，张家港贸易商报5900元/吨，均较昨日跌100元/吨左右。”五矿经易期货农产品分析师周方影认为。

不过，在鲁证期货研究所植物油首席分析师史恒昱看来，2月10日的MPOB数据其实是显著利多的，但是10日中午数据出炉时国内下午还没有开盘，他和产业里很多交易员就已经觉得反弹无望。“主要原因是在MPOB发布这套数据之前，几乎一切都被市场预期到、甚至交易完了——产量还不如MPOA，出口数据跟船运机构一个周前公布的数字基本一样的，库存则跟路透的预测一样，所以在看到这份报告后，大多数人感到毫无亮点。利好出尽后，市场已无向上空间了。”史恒昱说。

与棕榈油相比，菜籽油近期的基本面相对偏强，但昨日也出现了一定回落，周方影表示，这主要是受其他两大油脂下跌拖累，且菜豆油价差、菜棕油价差处于历史同期高位，抑制菜油消费，已多日无成交记录。

“经过上周的大幅上涨，资金获利丰厚，在其他油脂下跌导致市场情绪偏空的拖累下，菜籽油多头获利了结意愿较强导致了盘面也出现下跌。”国泰君安期货分析师刘佳伟说。

对于菜籽油来说，还有一个重要因素在影响着市场，那就是收储。春节假期之后，有消息称，省级应急储备在云南、贵州和四川计划增加菜油储备8万吨左右，其中四川2.1万吨、贵州4.2万吨、云南1.5万吨。虽然8万吨数量并不大，但是目前国内菜油库存量只有30万吨左右，同时多数油厂仍有大量后期菜油订单尚未出货，菜油产量也维持低位，因此在此消息发布之后，国内菜油市场炒作热情高涨，支撑菜油价格连续大幅上调。“随着后面贵州国储发文、第一轮招标流标了，直到今天终于尘埃落定。事实上，菜油现在的库存水平极低，是支撑价格的核心因素，然而，中加关系缓和可能只是时间问题，一旦进口菜籽和菜油的限制打开，菜油将面临下跌风险。”史恒昱说。