甲醇价格有所回温

节后部分甲醇企业因胀库及上游煤炭供应受限影响，被动降低负荷。近期贸易商在低位补货下，内陆现货价格有所回暖。海外伊朗、马来西亚装置基本得以恢复，3月进口预期增加，国内多家沿海 MTO 企业将于 2—3 月集中检修，受疫情影响，传统下游需求也出现延后。中长期来看，今年整体供应端增量较大，制约甲醇的向上空间。此外，海外疫情暴发对原油需求影响较大，化工品也难有表现。

沿海库容紧张

从供应端来看，节后由于物流尚未恢复，导致煤炭供应受阻，且内地厂库压力较大倒逼部分甲醇企业降负或停产，内蒙古和陕西企业尤为明显，部分企业开工降幅三至五成，如内蒙古荣信、陕西长青、咸阳化学等。不过，近日随着各地高速以及物流运输的逐渐恢复，工厂开工逐步提升。据了解，部分贸易商和下游企业趁节后甲醇价格低位开始主动补库，内陆上游企业库存压力有所缓解。但贸易商和下游企业库容有限，若下游迟迟无法复工，不排除面临胀库风险。

受疫情对物流及企业复工的不利影响，甲醇以外的各类油品、化工品都在寻求罐容放货，沿海罐容已非常紧张。1月下旬至今，沿海甲醇库存持续攀升，截至2月20日，沿海甲醇库存由节前81万吨增长至 107.8 万吨历史同期高位，其中沿海甲醇可流通货源预估在39.1万吨。国内今年供应压力不小，内蒙古荣信二期90万吨装置、兖矿榆林二期70万吨装置已投产，宁夏宝丰二期220万吨装置也将于二季度投放，对西北价格形成显着冲击。

3月到港量将回升

海外装置方面，伊朗、马来西亚装置近期逐步恢复正常，3月国内到港预期调增至90万吨左右，但目前伊朗方面装船速度仍较缓慢。目前伊朗疫情暴发，需密切关注，但预计影响供应概率较小。并且海外疫情暴发对整体经济及原油需求影响较大，化工品也难有表现。伊朗ZPC2#165万吨/年装置计划本周一重启，1#装置目前开工在八成附近；Marjan165万吨/年装置目前开工在五成附近；Kaveh230万吨/年装置已恢复供气，计划近日重启。此外Kimiya165万吨/年甲醇装置暂时维持原计划在4—5月投产。马油2#170万吨/年装置负荷已提升至正常水平。沙特ArRazi整体运行负荷不高，部分装置检修中。美国OCI等装置运行负荷不高，美国Celanese后续仍有检修计划。