供需面偏弱 PTA反弹沽空为主

　　据统计，原油代价与PTA内盘相干性高达81.62%。受原油大跌影响，近期PTA期货连续下跌，昨日又一次跌停。2020年，PTA进入投产周期，根本面恶化，PTA期价弱势难改。

　　创汗青新低

　　春节后PTA期货进入技能熊市。2月3日，受新冠肺炎疫情扩散影响，PTA期货主力合约以跌停开盘，随后，由于质料PX代价稳中上行，PTA期价在4400元/吨一线企稳。但随着外洋疫情不停发酵，本钱端承压，加之卑鄙复工迟钝，高库存配景下PTA代价再度下跌。3月以来，国际原油代价大跌，海内化工品牢牢追随。3月19日，PTA期货主力合约又一次跌停，以3452元/吨创出汗青新低。

　　疫情打击下，非对称性歇工和物流受阻致PTA市场供需失衡。原油代价战配景下，PX下行压力加大，PTA代价随上游本钱变更。

　　供需面偏弱

　　2020年，海内PTA筹划投产1870万吨，聚酯产能新增570万吨，仅能消化PTA产量487.35万吨。3月PTA供需面有所改进，累库幅度收窄，但PTA社会库存仍处于300万吨以上高位，供需面仍偏弱。

　　供给方面，3月中旬PTA装置检验增长，蓬威90万吨、福化450万吨、BP125万吨筹划内检验，恒力220万吨、新凤鸣220万吨暂时停车，克日海内PTA装置开工率跌至节后最低程度69.7%。需求方面，聚酯负荷升至节后最高程度81%。随着3月下旬PTA检验装置规复生产，以及聚酯负荷提拔减速，3月PTA库存将由2月的110万吨骤降至20万吨。别的，陪同着外洋疫情扩散，终端织造企业部门拟出口订单取消。卑鄙产销团体平淡，市场暂无大肆抄底行动。若短期产销难以放量，负荷拉升将加剧聚酯产物累库。

　　总之，在本钱下移、供需面偏弱配景下，短期PTA代价重要随原油变更。因原油绝对代价处于低位，要注意市场抄底行动。但PTA扩产加快的利空尚未在盘面上充实计价，因此抄底需审慎。操纵上，反弹沽空为主。 (作者单元：前海期货)

（文章泉源：期货日报）