颗粒硅比西门子棒状硅毛利优势15%

硅材料价格连续两周下跌，上周单晶复投均价30.31万元/吨，单晶致密均价29.28万元/吨，单晶菜花均价28.17万元/吨。

索比咨询预计12月硅材料产量将达到9.8万吨。根据直觉快速思维判断，硅材料供应叠加在年底装机旺季，交易量应上升，但现实是硅材料市场交易仍然平淡。让我们通过慢思维来分析这种现象。

今年四季度以前，大家都抢硅材料，签了长单.大订单，事实上，是因为硅价格继续上涨，刺激人体内的激素，叠加人们的线性推动思维，人们的行为是不断追逐，即使终端不能接受高硅价格的现实。

进入第四季度，传统装机旺季，硅材料价格连续两周下跌，一方面在高组件价格环境下，替代效应突出，终端宁愿选择更经济的风电.核电投资完成双碳任务。另一方面，预计12月硅材料产量将达到9.8万吨，硅材料已从供不应求进入5-10%的过剩。今年年底，名义产能120万吨，明年名义产能180万吨，过剩正在扩大。

正如在持续上升的环境中，人们追逐上升，在未来持续下降的环境中，人们不愿意支付，这将降低硅材料价格的成交量，这是周期的根源——人性的恐惧和贪婪。

2022年第三季度，单晶复投.单晶致密.单晶菜花平均价格分别为30.33.30.1.29.87万元/吨，单晶硅材料平均价格为30.1万元/吨。

2022年第三季度，硅业务收入占99.6%的大全能源毛利率高达80.88%，净利润率为66.69%。据估计，西门子法大全能源改进成本约为60万元/吨，毛净率差为14.19%。不同的企业.不同厂房的硅材料成本会有所不同，市场上给出的成本范围为5-7万元/吨。假设硅材料价格下降53.8%至14万元/吨，硅材料业务仍有50%的毛利，仍属于无扩产壁垒的高毛利行业，企业仍有较强的扩产.生产冲动，硅材料过剩仍将扩大，硅材料价格仍有降价空间。

个人认为，硅材料轨道是典型的重资产周期轨道。按照一般规律，下跌周期的价格战博弈必须朝着高成本硅材料企业退出的方向发展，即硅材料价格将跌至7万元/吨以下，行业将淘汰产能过剩。

具体游戏我们可以从晶体硅光伏系统内部看，根据协鑫科技22年中报披露的数据，颗粒硅比西门子棒状硅毛利优势15%，颗粒硅完全不怕价格战，甚至是最凶猛的价格屠夫，完全可以主动发动价格战让自己的棒状硅业务亏损，让颗粒硅业务弥补亏损，屠杀西门子棒状硅企业，加快扩产，提高市场份额，然后控制产量，提高价格。企业有这样的价格战屠夫实力，并不意味着企业会以最血腥的方式发展，但越来越多的硅材料企业肯定会迫使血腥的场面出现。正如佛教所说“种什么因得什么果”今天追高做多的所有力量都是未来做空杀跌的力量，今天有多疯狂，明天有多惨淡。

此外，从光伏内晶硅光伏的角度来看，晶硅光伏面临着钙钛矿光伏的崛起，未来终端需求份额必须未来硅材料市场总空间增长低于整个光伏轨道是一个确定性事件。

这个问题很难回答，即使你掌握了所有的数据和算法，也很难确定为什么？因为这是一个偶然的问题。与预测模型相比，偶然性决定了价格变化的提前或延迟，决定了价格走势的特点。我们只能牢牢把握问题的必然性——硅材料跌至企业破产退出。在此基础上，分析了对偶然因素影响较大的因素——硅材料供应。

明年硅材料产能180万吨，硅材料产能爬坡需要一定的周期，估计明年有效产能150万吨（国内140万吨），产能爬坡顺利，明年Q3将是硅材料产能投放快的季度，也就是说明年，Q实际硅料过剩增长最快。

最后，这也是一件重要的事情：一个战略问题是不要关注硅价格的上涨和下降.以及线性和下降的速度，我们不能依靠供需差距来计算下一个价格演变路径，并以此路径作为战略决策的基础。基于确定性，避免意外造成永久性伤害是战略的核心原则。换句话说，是时候清理多硅材料的相关投资，等到未来的血腥场面。