利多提振 沪胶止跌企稳

　　国际原油期货迎来止跌企稳、大幅反弹的走势，叠加胶市卑鄙需求数据出现改进，沪胶2009合约在上周四下探至9360元吨一线触底反弹，代价重回9670元/吨一线。鉴于前期利空因素在胶价连续回落的历程中渐渐消化，随着新利多因素的连续登场，预计沪胶期货有望止跌企稳，维持振荡偏强运行格式。

　　宏观对冲不停加码

　　为了应对环球新冠肺炎疫情给金融市场带来的负面打击，已往的一个月，天下重要经济体相继出台范围空前的救市筹划以图奋发投资者信心，缓解活动性危急。但是停止4月6日，环球新冠肺炎确诊人数仍在快速增长，尚未见拐点出现。疫情不但带来大众卫生危急，并且重创短期商品需求，供需严峻失衡令油价暴跌。作为能源之王的原油先行重挫，直接拖累卑鄙化工品纷纷跟跌。橡胶未能挣脱“覆巢之下难有完卵”的了局，代价跌破割胶本钱线，下探至2015年以来的新低，短期内原油和沪胶的正相干性明显增长。解铃还须系铃人，随着原油代价在供给端产生预期变化(欧佩克与非欧佩克产油国将于克日召开视频集会，会商稳固石油市场)，油价止跌企稳料赐与胶价继承反弹的动力。

　　新胶供给压力延后开释

　　从供给端来看，云南与海南是我国橡胶主产区。本年4月中旬，云南地域将举行第一批割胶事情。由于近期云南西双版纳出现轻度干旱，橡胶树团体出胶程度较低，预计全面开割要比往年推迟半个月或一个月。与此同时，现在海南地域雨水较少，预计东南部地区胶园要等4月下旬才开始开割。橡胶树开割初期，胶水产量难以快速到达峰值，预计4月下旬至5月中旬，团体质料胶水供给趋于安稳。不外，现在海内自然橡胶库存处于高位，卑鄙轮胎厂质料库存较为富足，胶水供大于求的格式短期难以改变，大幅上涨的空间大概受限。

　　政策助力终端消耗回暖

　　外洋疫情连续发酵，轮胎企业外贸压力仍在增长。为了缓解外部压力，近期海内多个都会出台刺激车市消耗的政策，加上厂家、商家协力促销，汽车消耗市场正在渐渐回暖。受此影响，海内汽车经销商库存压力明显减轻。与此同时，随着3月海内复工复产不停推进，物流运输规复正常。3月份中国物流业景气指数为51.5%，较上月回升25.3个百分点。在物流需求改进的配景下，本年3月我国重卡市场贩卖11.3万辆，较2月的3.9万辆，环比明显回升了189.74%。终端需求数据正在积极改进，有利于胶价重心抬升。

　　团体来看，随着原油市场出现止跌企稳信号，共同宏观对冲政策不停加码，积极预期渐渐加强。鉴于海内新一轮割胶时间延后，供给邻近的紧急感临时减轻，同时卑鄙需求数据稳步好转。在供需布局有所修正的配景下，沪胶2009合约有望止跌企稳，振荡偏强运行。 (作者单元：宝城期货)

（文章泉源：期货日报）