鸡蛋把握季节性做多机会

　　 本年在存栏下行趋势下，10月中下旬的鸡蛋现货代价低点根本可以确定是本年下半年的低点。10月16日，鸡蛋现货主产区均价跌至3.23元/斤，随后现货代价开始迟钝上升，但由于短期供给仍偏多，现货代价上方压力较大，涨至肯定高度后出现回落。现在现货代价在3.37元/斤，较节后低点上涨0.14元/斤。2101合约进入10月后陷入纠了局面，进入11月后，在老鸡镌汰量不及预期及现货涨价不及预期配景下，盘面进入下行趋势。停止11月11日，2101合约代价为3901元/500kg，较现在产区现货均价升水500点左右，去偷换装用度，仍有200—300点的升水，预计春节前现货代价较当前高0.2—0.3元/斤乃至更高均有大概。

　　近期鸡蛋基差较往年处于偏低程度，现货弱势压抑盘面，出现了现货代价上涨不及预期，期货代价下跌的征象。究其缘故原由在于老鸡未出现预期的镌汰以及现货代价走势不及预期。国庆节后，期价宽幅振荡后开始下行，基差回归速率加速，但仍处于汗青同期低位。现在来看，只有后期现货再次强势上涨才气拉动盘面走强，期现渐渐回归，那么从根本面角度阐发现货是否有走强大概呢？

　　数据表现，10月蛋鸡存栏12.654亿只，环比下跌0.68%，同比仍有0.5%的涨幅，蛋鸡存栏已经一连5—6个月连续下滑。10月鸡苗销量环比下跌32.05%，9月后市场补栏感情连续低迷，凭据孵化环境推测，春节前补栏维持低位。中秋节前老鸡镌汰感情及镌汰量较高，导致中秋后短期市场可淘老鸡量淘汰，但凭据汗青补栏推断，从当前到2021年3月前蛋鸡可淘量富足。从蛋鸡存栏布局来看，2019年10月后补栏蛋鸡占主流，这也是客岁养殖最猖獗的时间。市场中码蛋偏多，大蛋及小蛋相对偏少，春节前后可淘量偏多。

　　短期现货市场弱势肯定水平上利好去产能速率，现货强势反而倒霉于蛋鸡去产能。从当前肉禽代价反弹、淘鸡代价仍偏弱可以看出，市场镌汰量有增多趋势。中恒久来看，9月后补栏感情低迷使得2021年上半年新开产量较少，叠加蛋鸡镌汰连续举行，来岁上半年现货市场行情相对乐观，蛋价会在盈亏均衡线以上颠簸。若2021年上半年现货体现还可以，后续补栏则又会跟上，反过来压抑2021年下半年行情。

　　第一，从2101合约季候性走势来看，亲身鸡蛋上市以来，除2016年及2019年外，鸡蛋2101盘面代价在10—12月处于宽幅振荡区间。从逻辑上阐发，10月以后，消息面处于真空期，鸡蛋市场根本面也相对稳固，此时市场没有重要抵牾，借机想大幅拉涨和杀跌都较为困难，只有新的预期出现才会改背叛奏。就2101近期盘面走势看，恒久的趋势性下跌不可连续，后市假如没有新的逻辑，这个底部区间大概已经形成，但不清除短期资金举动导致的超跌大概。

　　第二，从2101合约基差走势来看，2019年在熊市预期下，盘面2101合约国庆节前大幅下跌，现货市场相对偏强，盘面贴水现货，导致基差处于同期汗青高位。现在年恰好相反，在存栏下行的大趋势下，市场对后市偏乐观，盘面也有肯定升水。从如今到来岁1月前，2101合约基差将恒久处于汗青同期较低位置。

　　综上所述，蛋鸡存栏连续下行是市场共鸣，当前市场的重要抵牾为蛋鸡存栏下行不及预期，盘面高升水存疑。空头在现货无显着好转及镌汰量无显着增长的环境下，可打掉当前盘面升水。多头处于以时间换空间阶段，2101合约将复制2008合约的行情，但空间相对中秋行情大概偏小。操纵上，多单可择机参与。必要存眷的风险因素有：现货代价颠簸不及预期、疫情的暴发水平。

（文章泉源：期货日报）