乙二醇关注消息面刺激

　　本年一季度受疫情和季候性因素影响，卑鄙需求快速回落，但乙二醇生产影响相对较小，从而开启一轮累库历程，进而导致乙二醇期货和现货代价大幅下跌。二季度乙二醇期现货代价总体维持弱势振荡格式，同期口岸库存维持高位，但低代价倒逼财产低落生产负荷，乙二醇生产企业开工率维持低位运行。三季度和四序度海内疫情显着好转，而印度疫情居高不下，外洋纺织品订单会合流向我国，因此，海内纺织行业迎来难过的消耗旺季，乙二醇口岸库存和期货库存快速降落。与此同时，乙二醇生产企业开工率显着上升，但乙二醇期现货代价总体仍维持弱势振荡格式。当前乙二醇卑鄙需求维持高位，口岸库存已从高点显着降落，生产企业开工率处于相对高位，后期提拔空间有限，致使乙二醇代价的重要决定因素转向质料本钱。

　　根据质料泉源差别，国际上乙二醇的生产可以分为油制和煤制两条工艺门路，此中油制工艺又分为石脑油质料法以及乙烷质料法，均是通过生产乙烯经环氧乙烷进而生产乙二醇，煤制工艺包罗草酸酯法、甲醇合成法以及直接合成法。从差别生产工艺制乙二醇来看，现在环球绝大多数装置都接纳石脑油门路生产乙二醇，此中我国石脑油制乙二醇占比到达六成以上，由于我国缺油、少气、但煤炭资源富厚，比年我国煤制乙二醇占比不停提拔，现在煤制乙二醇占比到达20%以上。通过比力乙二醇财产链差别环节的利润环境，现在乙二醇的现货代价已经依次击穿MTO制、煤制和乙烯制乙二醇本钱，而石脑油制乙二醇维持微利局面。停止11月8日，石脑油制利润为22.4？美元/吨，煤制利润为-799？元/吨，MTO制利润为-1143？元/吨，乙烯制利润为-81？美元/吨。

图为乙二醇现货和期货代价及基差走势

　　从乙二醇生产工艺布局来看，乙二醇质料本钱重点在于石脑油价格，进一步可思量原油代价。当前石脑油与原油现货代价比值处于相对低位，同时石脑油库存也处于靠近汗青低位，而且当前原油代价也处于汗青低值四周，因此，在原油、石脑油和乙二醇后市代价颠簸中，受消息面刺激时上涨概率要大于下跌概率。消息面上，一是11月10日，沙特油长表现欧佩克+大概对减产协议举行调解的力度较预期更大，欧佩克+大概将减产协议延伸至2022年整年。二是11月10日，辉瑞和BioNTech公布，他们团结研制的新冠候选疫苗在第Ⅲ期临床试验研究的中期阐发中取得了庞大希望，疫苗的防备效力高达90%。

　　从消面面刺激来看，欧佩克延伸减产协议将对原油代价形成支持，同时辉瑞疫苗有用性超预期将增长市场需求。

图为石脑油制乙二醇利润走势

　　综上所述，基于当前根本面格式下，乙二醇期货代价固然处于低位运行，但颠簸性显着加大，不清除短期出现反弹。详细的生意业务计谋如下：

　　生意业务标的：乙二醇2101合约。

　　生意业务偏向：买入。

　　建仓时间：11月。

　　目的利润：210元/吨。

（文章泉源：期货日报）