甲醇：供应紧张 前路难辨

　　进入11月，市场再次提速上行，当前主产区低端代价在1780元/吨，相比于10月30日的1460元/吨上涨320元/吨，涨幅达21.92%。快速放大的涨幅来亲身于多地的低库存、紧供给支持。

　　美国甲醇供给缺口引发环球代价上行

　　梅赛尼斯在路易斯安那州的两套装置及OCI在德克赛斯周的装置检验导致美国甲醇供给告急，而卑鄙MTBE等需求规复进一步放大了供给缺口。美国甲醇代价率先上行，受套利窗口打开，欧洲、南美市场对美国出口增长，但欧洲自己供给环境并不乐观，由于部分货物要分流去美国，而俄罗斯Tomet甲醇装置10月下旬检验导致欧洲并没有充足的入口量来维持库存，鹿特丹的库存程度在近期不停处于较低程度，且整个11月，俄罗斯检验装置难以规复，鹿特丹代价连续走强，而周边市场代价的上行，也使得生产商倾向于向更高利润地区贩卖，低价的中国地区显然不是最好选择，部门供给商乃至选择从中国本地采购来完成合约交割，被动推高了海内代价。同时还可以看到，一些非通例货品的CFR中国代价连续走高，从10月份的170-180美元/吨涨至11月初的200-220美元/吨。究其缘故原由，美国当局大概调换改变了各人对将来石化行业的预判，联合近期ZPC和Busher装置开工不稳，市场感情依然看涨。

　　限气及环保限产收紧供给边际

　　本年末了一轮政策上的驱动，就是冬季的限气及环保限产，从10月尾开始，内蒙古天野、内蒙古博源、青海中浩连续开始停车。而山西、河北地域的焦炉气工艺也受环保影响负荷有所低落，开工率从10月的高点开始下滑，并且这一部门产能丧失时间较长，供需均衡显着收紧。

　　多因素助力上游进一步去库

　　10月尾，部分区域间的上卑鄙的代价并不匹配，但上游库存环境尚可，不急于出货，而卑鄙库存程度偏高也偶然自动进步招标代价，上卑鄙对峙下，低商业量使得物流代价被动下调，主产区出厂价可以与终端招标代价对接，引发商业补货热情，库存转移到中心环节。

　　将供给缺口进一步放大的，是近期检验会合举行，十月尾以来，主产区兖矿榆林、新奥、世林、凯越、神木、易高等多套装置停车检验。以及近来市场在讨论的荣信汽化炉题目，固然传统卑鄙接货环境一样平常，乃至部门卑鄙选择暂不采购或装置停车来应对这一波质料涨价。但现在的减量还不敷以让供需到达均衡，上游累库大概性不大，订价权仍留在厂家手中。

　　本轮行情何时进入休整

　　西欧的供给缺口重要是上游装置检验导致，现在来看，梅赛尼斯在特立尼达的Atlas装置，在智利关停的的装置筹划11月下旬重启，伊朗busher和kaveh固然近期不停不稳固，但随着检验举行，也有望在11月规复负荷。沙特IMC 11月下旬筹划规复，卡塔尔筹划的检验也由于铁离子超标题目办理而取消，梅赛尼斯和OCI在美国的两套装置，在11月先后都将重启。11月外洋从检验中规复的产能将在1000万吨左右(包罗短停)，固然俄罗斯的装置难以规复，但特罗尼达CGCL的新装置也即将稳固产出，欧洲库存压力将从侧面缓解，各地代价有望出现回调。

　　海内来看，11月尾检验的影响也将告一段落，供给渐渐稳固之后，卑鄙由于本钱缘故原由开工率降落导致代价理性回落不可制止。追随本地市场大幅上行的口岸市场，近两个月的入口量实在比力宽裕，10月，11月的入口量预计都在110万吨向上，从本年的库存环境来看，110-120万吨照旧口岸的正常斲丧，现在来看波斯湾气温没有寒流迹象，伊朗短期不大概限气，本年的入口量出现不测收紧的大概性不大。现在口岸与本地间套利窗口根本封闭，地区间相对独立现实的影响并不显着，口岸本轮涨价难以得到卑鄙认同，且随着斯尔邦邻近检验而西南限气还未落地，口岸大概还会进入累库，届时也有大概出现口岸对本地套利窗口打开，压抑代价进一步上行。

　　本年仍需存眷的变革

　　大选效果仍未得到官方确认，由于两边对付石化行业有完全相反的政策，若效果出现反转市场仍有剧烈颠簸大概；中煤延伸二期MTO装置有望在月尾试车，外采甲醇或推动西北供需均衡继承收紧。

（文章泉源：中宇资讯）