机构：PTA短期持续震荡

　　近期PTA主力合约代价在上方4100区承压震荡，代价上涨相对纠结，在4100-3900区间震荡。重要是由于上游本钱端上涨动力不敷，以及终端市场开工率不敷，造成短期代价的倘佯。

　　上游本钱端连续上涨动力不敷。元旦事后，上游原油连续上涨，WTI和布伦特不停革新高，尤其是布伦特站稳55一线，市场团体维持高位震荡。但是反观PX，在前期的连续走高配景下，短期出现回调，代价在660-670美元维持震荡，重要是由两个重要因素导致。

　　起首，是海内PX装置开工率出现短期的小幅下滑，迫使代价出现反弹。元旦至今，PX开工率出现了一个小V走势。在1月8日PX开工率到达最低，重要是由于是彭州石化75万吨/年的装置检验，而外盘普时价也在此节点到达了近期最大值695美元/吨，之后周彭州石扮装置和泉州石化80万吨的装置负荷提拔，装置开工率上移，导致外盘代价小幅回落。

　　其次，PTA加工费下移，迫使团体开工率低落，对PX的需求量缩减，代价出现回落。根据19日PX的CFR中国台湾价686美元/吨以及500元/吨的加工费来盘算，PTA的本钱价在3860元/吨。而昨日PTA现货市场的成交价3785来看，当前的利润在-75元/吨，利润处于零线之下。剔除前期的500元/吨的加工费，PTA生产本钱在3360元/吨，现实的加工费在425元。加工费的连续下滑，重要是前期PX的上涨速率远高于PTA的反弹速率。停止19日，PX外盘普时价较元旦前的反弹幅度到达7.86%，远高于PTA现货2.99%的反弹幅度。导致PTA的利润被挤压，造成加工费的进一步缩减。现在海内PTA的加工费根本上维持在420元/吨，而上周加工费最低触及375元/吨左右，远远低于元旦之前500元/吨以上的加工费。迫使海内PTA装置于元旦事后开工率连续下滑，来低落本钱端的上涨带来的利润的挤压。近期海内PTA装置开工率维持在83.15%，较前期下滑2.08个百分点，1月份开工率最低触及81.2%。以是重要是上述两个重要因素导致本钱端连续上涨动力不敷。

　　而终端现实需求乏力，导致消耗信心不敷，市场采购热情暂不太抱负。昨日从中国轻纺城客的成交量来看，总成交804万米，远低于上周五的1029万米，降幅到达21.87个百分点。而终端市场开工率的进一步下滑，也将意味着市场团体的成交信心不敷。停止19日，终端纺织企业的开工率维持在66.29%，较元旦前夕下滑9.36个百分点，降幅连续扩大。

　　但是，12月份纺织品的出口数据体现精良，又给整个聚酯财产链带来了一道曙光。据海关总署数据表现，2020年12月，我国纺织品打扮出口额为262.01亿美元，环比增长6.55%。此中，纺织品(包罗纺织纱线、织物及成品)出口额为122.909亿美元，环比增长2.09%；打扮(包罗打扮及衣着附件)出口额为139.100亿美元，环比增长10.84%。出口数据的好转，阐明外洋市场的采购力度较前期有显着的规复，对后市较肯定的信心，大幅下挫的概率也相对偏低。

　　因此，综合来看，短期PTA在根本面的影响下，将继承维持宽幅震荡为主。

（文章泉源：国元期货）