“果链”明星公司为何突然“连卖4子”，剥离百亿资产为哪般？

欧菲光近日成为A股关注焦点，从传言公司将“卖子”、到公司股价连续三天大跌、再到1月25日晚间，公司忽然承认确实在筹划出售子公司事宜、涉及四个子公司总资产上百亿，这家苹果产业链明星企业的一举一动，吸足了眼球，也一度令市场哗然。

喧嚣背后，证券时报·e公司记者透过公司近来相关公告等梳理发现，本次欧菲光出售四家子公司资产，或为缓解“钱荒”的无奈之举，相关情况去年已有迹可循。但与此同时，欧菲光承认出售子公司事宜乃公司出现相关传闻及股价异动三天后，这是否构成信披违规仍成疑，整个事件发生过程中，欧菲光37.15万股民损失惨重。

四公司总负债75亿元

根据欧菲光公告，公司拟筹划出售相关子公司的全部或部分资产，上述相关子公司范围不超过：广州得尔塔影像技术有限公司、江西慧光微电子有限公司、南昌欧菲显示科技有限公司和江西晶润光学有限公司。

公告显示，截至2019年末，广州得尔塔总资产31.84亿元、净资产12.24亿元，2019年营收51.2亿元，占欧菲光总营收(51.97亿元)的9.85%，净利润1.1亿元占欧菲光总净利润(5.16亿元)的21.3%。江西慧光电子总资产19.71亿元、净资产10.67亿元，2019年营收25.12亿元、净利润亏损1300万元；南昌显示科技总资产47.13亿元、净资产8.35亿元，2019年营收28.65亿元、净利润亏损9200万元；江西晶润光学总资产14.71亿元、净资产6.38亿元，2019年营收8.64亿元，净利润1300万元。

由此可计算得出，上述四家子公司，2019年资产合计为113.39亿元，占其当期欧菲光总资产(405.59亿元)的27.96%，净资产合计为37.64亿元，那么总资产减去净资产合计即为四家公司总负债75亿元，占2019年欧菲光总负债295.8亿元的约26%。另外，这四家公司2019年共为欧菲光贡献营收113.62亿元，占其2019年营收总额519.74亿元的21.86%，不过净利润合计为1800万元，在当年欧菲光5.1亿元净利润中不足一提。由此可见欧菲光目前正筹划剥离的四公司属于营收占比高但利润贡献小、且不利于降低公司高企的负债率。

截至2020年6月30日，欧菲光资产负债率为72.79%，属于同行中较高水平者，同期蓝思科技、立讯精密都处于50%左右水平。

记者注意到，2020年6月，欧菲光曾出炉一份68亿元的定增预案，拟向合肥建投和合肥合投在内的不超过35名特定投资者非公开发行不超过8.08亿股，募集不超过67.58亿元资金，用于高像素光学镜头建设项目、3D光学深度传感器建设项目、高像素微型摄像头模组建设项目、研发中心建设项目，其中有20亿元便用于补充流动资金。

当时欧菲光表示，本次非公开发行完成后，假定其他资产负债科目保持2020年6月30日数据不变，以募集资金规模67.58亿元测算，公司资产负债率将降低至62.75%，财务状况将有所改善，同时不存在大量增加公司负债(包括或有负债)情况。但若此次若募资不顺利，公司将面临巨大的偿债压力。2020年11月25日，该次定增获得证监会核准发行，但截至目前该预案仍未实施。

早有预兆

事实上，处置相关资产，甚至剥离前述四家子公司，早前已有迹可循。

处置资产方面，1月22日晚，欧菲光公告，2021年1月21日，公司及其子公司欧菲光科技、慧光微电子、苏州欧菲、欧迈斯、欧菲显示、欧菲光学及欧菲光显拟以1.04亿元人民币的价格向公司关联方安徽精卓出售与非美国大客户触控显示业务相关的962项专利所有权/申请权及与所列无形资产相关的专有技术等其他无形资产。

公司称，本次资产转让符合公司集中资源专注于核心业务的发展战略，有利于提升公司的资源整合能力及资产运营效率，预计增加公司2021年度净利润约为147.48万元。

另外，记者注意到，本次拟出售的四家子公司自去年10月份开始，已陆续更名去“欧菲光”化。

天眼查显示，广州得尔塔前身为欧菲光影像技术(广州)有限公司，其于2020年11月20日更名为广州得尔塔。主营项目类别也由原来的计算机、通信和其他电子设备制造业变更为专业技术服务业。江西慧光微电子前身为南昌欧菲触控科技有限公司(以下简称“欧菲触控”)，江西晶润光学前身为南昌欧菲晶润科技有限公司，二者皆在2020年10月3日完成公司名称变更。南昌显示科技则已于2021年1月21日变更为江西展耀微电子有限公司。

广州得尔塔是欧菲光一级全资子公司，南昌显示科技与南昌触控科技分别是欧菲光控股51.28%、50.89%的子公司。其中，广州得尔塔最早全称为索尼电子华南有限公司，欧菲光于2017年4月完成对该公司的收购，也借此切入了苹果供应链，助力其摄像头模组业务发展。

此外，2020年12月25日，欧菲光还发布一则有关拟对广州得尔塔公司部分固定资产进行报废处置的公告。彼时公司称，为了更加真实的反映公司全资子公司广州得尔塔影像技术有限公司的财务状况和资产价值，广州得尔塔拟对其部分固定资产进行报废处置。本次拟报废处置的固定资产账面原值2.74亿元，累计折旧1.78亿元，已计提资产减值准备9327.36万元，账面净值329.05万元，预计净损失329.05万元，预计将减少2020年度上市公司净利润人民币329.05万元。现在看来，前述更名及此次报废处置，或许是在为后续即当下的筹划资产出售做准备。

从否认传闻到承认资产出售

回顾此次整个欧菲光拟出售资产事宜，本次欧菲光是否涉嫌信息披露违规疑问待解。

1月21日下午，有媒体报道，欧菲光华南厂(欧菲光广州)即将出售给立讯精密，报道称该标的隶属欧菲光手机摄像头模组事业部(CCM事业部)，为苹果供应链组成部分。受此消息影响，当日尾盘最后30分钟，欧菲光股价闪崩，一度触及跌停，最后收报12.91元/股，大跌7.26%，市值蒸发27.22亿元。

但面对股价的异常走势，以及媒体的追问，欧菲光回应媒体称：“不清楚消息源头，目前没有这方面的信息。”尽管没有直接说消息为不实报道，但已暗示其否认了相关传闻。

此后两个交易日，1月22日、1月25日欧菲光股价大跌趋势不改，分别下跌8%、6.4%，以此计算，欧菲光三个交易日市值蒸发75.45亿元。

直至1月25日，欧菲光股价连续三个交易日跌幅超过20%，欧菲光方才公告确实在筹划出售四家子公司资产事宜。但此时，截至2020年1月20日欧菲光共计37.15万股民已损失惨重，三个交易日手上股票市值缩水两成。

1月25日晚间，欧菲光发布股价异动公告承认在筹划资产出售后，欧菲光股吧不少股民询问缘何欧菲光早在1月21日传闻出现时向媒体否认了传闻事实，25日又承认出售资产，这是否构成信息披露违规，投资者的利益损失如何挽回。

事实上，欧菲光在异动公告中强调，21日传闻不实，公司称，截至公告日，公司及其子公司未与立讯精密签署任何协议或达成任何初步意向，但公司同时承认在筹划出售资产，换言之，公司确实要出售资产，但立讯精密不是买家。

对此，1月26日，深圳一位律师向证券时报·e公司记者表示，正常情况下，如果公司未与合作方达成任何初步意向或框架协议，且公司股价未出现异动或未出现传闻的情况下，上市公司可以不披露相关合作事宜，因为如果双方仅仅是初步洽谈上市公司就公告甚至停牌还可能造成另一种市场极端即炒作股价。但是如果公司已经出现传闻或股价已经发生明显波动的情况下，公司理应及时向公众阐述清楚事实，而不应该含糊其辞或避而不言，避免人为制造信息不透明的情况。

此外，该律师还表示，欧菲光筹划出售资产前，就有媒体提前报道相关消息，一定程度上暴露出公司在防止内幕交易行为方面的工作还不到位，需加强内部相关管理。

盘后数据显示，1月21日，深股通专用账户同时位列买一和卖一，买入约1.25亿元，卖出约4280万元。另外卖二至卖四席位分别为中信证券广州增城夏街大道营业部、中信建投上海华灵路营业部、东方财富拉萨东环路第二营业部、东方财富拉萨团结路第二营业部，卖出前五总计卖出约1.48亿元。

1月25日，欧菲光再登龙虎榜，当天深股通专用同样位列卖一，卖出2.5亿元，另外中信证券广州增城夏街大道营业部、华泰证券宜昌西陵一路证券营业部、中信建投重庆汉渝路证券营业部、东方财富拉萨东环路第二证券营业部分别位列卖二至卖四，卖出金额分别为7902万元、6568万元、6452万元、5022万元。

1月26日，欧菲光承认“卖子”后首个交易日，公司股价上涨1.08%，报收11.24元/股，总市值303亿元。