重型柴油车国六排放标准7月起实施 这些公司有望受益

生态环境部、工信部、海关总署三部门近日联合发布公告，明确自2021年7月1日起，全国范围全面实施重型柴油车国六排放标准，禁止生产、销售不符合国六排放标准的重型柴油车，进口重型柴油车应符合国六排放标准。

招商证券指出，国六标准是全球最严排放标准之一，尾气处理路线必须升级。机动车尾气中含有大量有害物质，为了提高空气质量，欧洲和美国等均制定了严格的汽车排放标准，国六标准参考了欧美最新排放标准的先进内容，同时结合我国环境改善需求，形成了一个全新的技术标准，堪称全球最严排放标准之一。国五标准下，重型柴油车主要使用钒基SCR尾气处理装置，国六标准下，为进一步降低氮氧化合物含量和颗粒物浓度等指标，重型柴油车尾气处理路线主要采用DOC+DPF+分子筛SCR+ASC技术路线，部分车型加装EGR(废气再循环)。

国六尾气处理系统对产品要求更高，有望带动需求大幅增长。国六重型柴油车尾气催化系统中的柴油氧化催化器(DOC)、柴油颗粒捕捉器(DPF)、选择性催化还原器(SCR)、氨气泄漏催化器(ASC)均需要使用蜂窝陶瓷载体，需求总量相比国五翻倍增长，国五标准下美国康宁和日本NGK占据国内蜂窝陶瓷载体份额市场90%以上，国六标准对蜂窝陶瓷载体指标提出更高要求，各家企业需要重新认证，同一起跑线上，有助于加速国产替代进程。SCR和ACS系统还需要使用沸石分子筛、车用尿素，其中沸石分子筛属于新增需求，国六标准下车辆必须装配车载诊断系统(OBD)，将读取到的车辆排放数据上传到政府在线监测平台，车用尿素单车使用量和渗透率将大幅提高。

该机构建议重点关注：国瓷材料、万润股份、龙蟠科技。

(1) 国瓷材料：公司是国内高端功能陶瓷材料领军者，依托水热法核心技术内生出MLCC粉体、纳米氧化锆等产品，拥有除贵金属催化剂外的汽车尾气催化材料全产业链，同时积极打造“氧化锆粉体-氧化锆瓷块-陶瓷牙冠”全产业链，成长空间广阔。公司是国内蜂窝陶瓷载体龙头，现有产能2000万升/年，将再扩产3000万升/年，其中一期预计2021年5月调试试生产，充分受益于重型柴油车国六标准实施。

2)万润股份：公司是国内新材料行业优质企业，液晶材料业务全球竞争力强，OLED材料业务快速增长，沸石环保材料持续放量，随着新产品不断推出，公司有望成长为全球新材料领先企业。公司是全球沸石分子筛龙头企业，现有产能5850吨/年，将再扩产7000吨/年，其中4000吨/年车用沸石预计2021年逐步投产，随着重型柴油车国六标准实施，通过与全球尾气处理龙头庄信万丰深度合作，公司沸石分子筛有望加速放量。

(3)龙蟠科技：公司是国内车用精细化学品龙头企业，拥有润滑油、发动机冷却液、柴油发动机尾气处理液、车用养护品等于一体的车用环保精细化学品的产品体系，“可兰素”牌车用尿素市场份额领先，伴随汽车向新能源方向发展，公司积极布局氢能及新能源业务，为长期发展奠定基础。公司是国内车用尿素龙头企业，现有产能40万吨/年(不包含委外加工)，其中天津基地18万吨/年万吨产能近期逐步建成投产，重型柴油车实施国六标准将带动车用尿素需求大幅提升，公司持续加强布局车用尿素板块，有望充分受益。