近期,豆油期现货价格迎来一波明显的高位滞涨迹象,且夏季消费淡季背景下,现货基差报价持续松动,后续将如何发展?
2021至今全国豆油价格可以说是前高后低,波澜壮阔,至今全国均价最高点10413元/吨,全国均价最低点8498元/吨。可以看到豆油价格在3月创新高后,4-5月进入价格调整后的相对平稳期,6月现货价格再次出现大幅下跌。主因在于6月前半段市场价格多跟随外盘以及连盘走势,特别是在外盘大幅下跌的背景下,现货价格明显滑落,在此期间市场成交情况十分一般,但厂商依旧维持基差以挺价。
而后随着价格逐步见底,部分地区开始出现零星补货行为,但随着现货价格跟随期货价格的止跌反弹,市场成交情况再次陷入偏低迷状态。叠加库存逐步积累,6月底市场基差终于开启新一轮下降通道,导致半年度收官,全国价格彻彻底底坐了一轮过山车,基本回到了年初的价格。
在看成交情况,也能从侧面反映出需求淡季下市场对高价资源的抵触与观望心理。根据统计,2021年7月至今全国重点油厂豆油散油成交总量约为47.09万吨,环比上月虽有明显上升,主要是华北地区放量,多是某大型企业收购所致。但细看成交高点不难发现,成交数明显低于之前水平,一方面较高的现货价格使得终端多观望,另一方面着实进入需求淡季拖累每日成交情况。同时提货端来讲,从原有的限量为主已经变成了部分催提,可见厂商本月心态的转变。
最后看一下期货盘面的豆油情况,近期,豆油2109合约在9000一线宽幅震荡,可以说目前单边难度较大,叠加美国天气的降水与否的反复,市场不确定性较大。另外目前棕榈油走势较强,菜油走势较弱,油脂联动性下,豆油就在这个夹缝中涨涨跌跌,一时间失去了明显的方向。
跨期套利方面,考虑到国内1月植物油需求处于全年中的旺季,植物油价格往往会受到春节前备货带来的支撑,国内植物油9/1价差有望出现进一步的缩小。
综合来看,夏季本身就是豆油传统需求淡季,虽部分油厂胀库停机,但供应面趋于宽松趋势难改,整体短期国内豆油价格仍有下行压力。正处美豆生长时间,天气外盘等影响因素也需重点关注,对盘面、现货短期产生较大影响。
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