热浪模式导致印度气温异常上升,气候条件进一步恶化

自3月中旬以来，印度一直遭遇热浪袭击，3月和4月的最高气温自1901年以来达到同期最高水平。突然升温对当地农业生产和居民生活产生了巨大影响。为了确保国内供应，印度紧急发布小麦出口限制令并不排除发布棉花出口禁令的可能性。截至5月20日，CBOT小麦的价格为1168.75美分/蒲氏耳，ICE2棉花的价格为142.27美分/磅，两者都处于过去十年的历史高点。在极端天气的背景下，市场普遍关注印度的高温情况及其对已经处于较高水平的农产品价格的后续影响。

我们认为，印度3.4月份的高温天气主要是由于气压系统异常造成的。突然的高温导致印度中部和西北部地区缺乏降水。与此同时，印度气象局预测，热浪模式将在5月份继续。我们认为，极端天气对印度的农业生产有一定的负面影响，其中包括小麦。棉花产区首当其冲。在小麦方面，随着俄罗斯和乌克兰之间冲突的持续，印度小麦作为世界上重要的出口，对价格的影响正在逐渐增加。目前，北部小麦产区的恶劣天气可能会导致印度小麦产量下降100万吨，同时产量的下降仍在扩大。此外，在贸易保护政策的推动下，国际小麦供需可能会进一步恶化。展望未来，随着限制政策的及时调整，供应溢价已经逐渐下降。然而，我们认为，随着印度产量的逐步减少，印度未来国际小麦价格的可能性可能仍然受到印度出口量的影响，印度市场容易上涨，难以下跌。基于北美小麦市场的影响力，印度市场即将到来，1.5%左右的小麦产量可能会下降。在棉花方面，4月和5月是棉花在新季节播种的季节。干燥天气或不利于棉花出苗，扰乱了2022/23年的年产量。在全球棉花库存较低的背景下，尽管与去年相比，预计2022/23年印度棉花产量将得到修复，但如果印度棉花出口限制政策的实施显著导致出口量收缩，这可能会进一步加剧全球棉花紧张局势，国际棉花价格可能会在好消息的影响下再次上涨。

压力系统异常导致印度提前进入热浪模式。通常，在冬季和春季，来自印度西部的低压系统（西部扰动）会随着南支和西风的急流进入印度西北部平原，并继续向东部和东北部移动。从3月到4月，整个恒河平原在季风前进行了降水，并逐渐进入热浪模式，在5月达到峰值。然而，今年，副热带急流异常向北延伸，导致印度次大陆上空形成高压脊椎区域，这使得炎热和干燥的气团长期停滞在南亚大陆，导致今年的热浪模式在3月份提前触发。同时，在2021年冬季拉尼娜气候的影响下（详见拉尼娜或2021年10月10日发布的报告，市场价格是如何演绎的？），印度季风前的降雨量大大减弱，从3月到4月加剧了高温。根据印度气象局官员的讲话，没有降水是今年热浪形成的一个重要因素。

热浪模式导致印度气温异常上升，气候条件进一步恶化。根据印度气象部门的数据，自今年3月以来，印度气温异常上升，拉贾斯坦邦、中央邦等地区在4月底发布了橙色热浪预警。从气象指标来看，2022年3月，印度全国平均降水量为8.9mm，较长期平均水位(LPA)下降71%，是1901年以来历史上同期降水量的第三低。与此同时，印度中部和西北部地区的干旱情况更加严重，同期降水量分别低于87%和89%。在低降水量下，印度3月份的平均气温为26.67℃，比同期高出1.61℃。自4月份以来，印度极端气候进一步恶化，尽管南部半岛迎来了降水天气，但西北部和中部地区仍然很热，平均气温分别达到36.38.04℃，平均气温达到192℃，平均气温达到1901℃，平均气温达到1901℃，平均气温达到1901℃，平均气候达到1901℃，平均气温达1901℃，平均气温度达到19012℃，平均气候达到19012℃，平均气温度。今年5月，印度气象局预测，印度北部和西部地区的气温可能会进一步上升到50℃，气候状况仍然不容乐观。

俄罗斯-乌克兰冲突爆发后，印度小麦作为世界重要的新出口量，对价格的影响正在逐渐增加。尽管印度是世界第二大小麦生产商，占全球小麦产量的14%左右，但其出口仅占全球小麦产量的3%左右，主要供应国内市场生产小麦。然而，俄罗斯-乌克兰冲突爆发后，乌克兰小麦出口受到限制，俄罗斯出口贸易受到一定制裁。作为俄罗斯-乌克兰小麦的替代品，印度是小麦出口增量的重要供应商。具体来说，从2021年3月到2022年3月，印度小麦出口总量达到785万吨，同比增长275%，创历史新高。自今年4月以来，印度小麦单月出口总量超过140万吨，5月份签署的小麦出口协议金额达到150万吨左右。这也解释了为什么印度小麦出口政策会导致市场价格剧烈波动(印度政府于5月13日发布了小麦出口禁令，当天国际小麦价格上涨了6%，然后出口政策补充说，国际小麦价格下跌了3%)。

根据USDA5月份的供需报告，全球2022/23小麦产量预计将减少450万吨至7.748亿吨，这可能导致小麦产量下降，加剧了对全球小麦供应的担忧。根据USDA5月份的供需报告，全球2022/23小麦产量预计将减少450万吨至7.7亿吨。具体而言，受俄罗斯和乌克兰之间的冲突影响，2022/23小麦产量预计将减少150万吨，减少34.87%，导致出口大幅下降47.37%，仅减少1000万吨。与此同时，北美极端天气也使美国最大的硬红冬小麦生产区堪萨斯州继续干旱，小麦产量增长有限。因此，在新的一年里，印度小麦出口对于平衡全球粮食供应至关重要。然而，由于热浪损害了北部主要种植物的产量，USDA预计5月份印度小麦产量预计将减少100万吨至1.08亿吨。目前，印度小麦产量的减少仍在评估中，预计短期产量仍将下降。由于限制性政策的及时调整，供应溢价逐渐下降。然而，我们认为，随着印度产量的逐步减少，印度未来的国际小麦价格仍有可能受到印度出口量减少的影响，这很容易上升，但很难下降。基于北美小麦即将上市，印度小麦产量减少对价格的边际影响可能在±1.5-2%左右。

除了极端天气的影响外，我们还看到各国的出口限制正在逐渐收紧，这也在一定程度上加剧了小麦供应的压力。目前，在各国政府高度关注口粮安全的背景下，全球小麦市场就像一根紧绷的绳子。任何边际变化都可能导致全球小麦价格剧烈波动。除了天气因素外，地缘政治冲突对食品市场的影响仍在加深，各国对食品安全的认识也在加强。无论是粮食出口国还是进口国，粮食出口都不同程度地收紧。基于此，在价格方面，我们认为，在俄罗斯和乌克兰之间的冲突下。贸易保护。在极端天气等多种因素的影响下，未来全球小麦价格将保持高位。

旧印棉库存偏低，国产棉花价格居高不下，不利天气可能会阻碍新季节的种植进度，影响产量。2021/22年，印度棉花种植面积大幅下降，同时叠加降水增加、害虫加剧等不利因素。预计印度棉花生产将同比下降7.6个百分点至2550万包，带动库存减少33.5%至794万包，库存消费率降至10年来历史最低水平。在印度棉花供需紧张的背景下，印度Shankar-6的现货价格在一年内大幅上涨。随着4月中旬至5月中旬印度北部棉花主产区域的播种时间，高温天气对新季节棉花构成了挑战。在热浪条件下，土壤水分蒸发速度加快，农民发芽难度加快，农民需要更多的灌溉来确保农作物的正常生长。然而，印度目前缺乏煤炭造成的电力短缺可能会延迟到5月底。尽管受棉花价格高企的影响，2022/23年农民种植棉花的意愿有所上升，但如果出苗持续受到影响，可能会对新季棉花产量构成威胁。

出口限制政策可能会实施，国际棉花供应可能会缩水。目前，印度国内棉花价格较高。为了抑制棉花价格的上涨，印度财政部于4月13日宣布，将从4月14日至9月30日对棉花进口实施关税豁免。（有关详细信息，请参阅我们4月23日发布的报告棉花：外部强度和内部弱点，分化趋势可能会继续）。然而，截至5月13日，shankar-6的现货价格环比上涨了10.47%至178.25美分/磅，这表明进口税豁免政策对抑制棉花价格有有有限的影响。