退市制度将不断优化和实现“优胜劣汰”

7月7日，上海证券交易所将退市金泰两家公司的股票。随后，海创退市，海医退市也将陆续退市。今年1月1日至7月6日，已有42家A股上市公司退市。再加上上述四家公司，今年将有46家公司退市。

由于退市原因，46家退市公司中有42家是强制退市，3家是重组退市，1家是主动退市。

“总体而言，年内退市公司主要被迫退市，以触发金融退市指数。随着新退市规则的实施，退市越来越正常，促进了a股市场的新陈代谢，有效提升了市场的资源配置功能。”在接受《证券日报》采访时，李在接受《证券日报》采访时表示，自新退市规定实施以来，退市制度得到了显著优化，覆盖范围更广，从更多维度对上市公司提出要求，加快风险企业的清算。

根据退市海创和退市海医的公告，两家公司退市期的最后一个交易日分别为7月6日和7月18日。随着两家公司的逐步退出，由于2021年年报触及退市指标，上市公司被交易所退市退市，也将结束。

具体而言，在上述42家强制退市公司中，*ST为了触及交易类退市指标，德奥退市是因为恢复上市失败而退市，新10亿元退市是非法强制退市，其他39家公司触及金融类退市指标。

从39家触及金融退市指数的公司来看，17家触及金融退市指数公司“营业收入+扣除非前后净利润”财务组合指标，11个触及净资产的指标为负，27个出具非标审计意见(一个公司可能触及多个退市指标，重复统计)。

“随着新退市规定的严格执行，2022年退市公司数量迅速增加。年内强制退市公司数量已达42家，超过近两年退市公司总数。”开源证券副总裁、研究所所长孙金菊在接受《证券日报》采访时表示，具体来说，今年退市有两个特点：一是退市制度执行严格，2022年强制退市比例高达91%，表现不佳的上市公司退市步伐加快。第二，退市渠道逐渐多样化。今年，除39家公司因触及金融退市指数而退市外，交易退市、重大非法退市等非金融强制退市情况逐渐增多，主动退市、并购退市等退市渠道也继续畅通。

如何保护投资者的合法权益保护投资者的合法权益尤为重要。4月29日，中国证监会发布《关于完善上市公司退市后监管的指导意见》，优化完善退市过程中的阻断点和风险点，保护投资者的基本权利，确保退市制度的顺利实施。

陈说，随着退市制度的不断完善，投资者的保护工作进一步加强。自今年年初以来，中国证监会进一步优化了投资者保护，包括：一是优化退市公司的持续监管体系，确保重大信息及时披露；二是加强投资者适宜性管理，加强对投资者的预保护。

同时，沪深证券交易所还对一些退市股票在退市期间的投机行为进行了重点监控，并对一些投资者进行了处罚。例如，5月19日和6月6日，上海证券交易所发布了两份关于西水股票退市异常交易的通知。个人投资者在交易过程中提高股价，对影响市场正常交易秩序、误导中小投资者交易决策的异常交易行为，上海证券交易所对相关投资者持续实施暂停交易的监管措施。

陈说，投资者炒作一些退市股票，主要是因为他们认为它们有望在未来重新上市。然而，退市企业很难重新上市，投机退市股票的风险很高。投资者应合理评估风险，并在决策前进行合理投资。

孙金菊表示，一方面，投资者需要密切关注上市公司披露的年度业绩预测、风险提示等公告，并作出谨慎的投资决策。另一方面，应加强对最新退市制度的了解，并根据实际情况采取相关措施，保护自身权益。

退市制度将不断优化和实现“优胜劣汰”

随着资本市场综合注册制度改革的推进，市场参与者认为，未来的退市制度有望进一步优化，通过各方的共同努力，实现“优胜劣汰”。

陈说，下一步，退市制度将在实践中不断完善和优化，监管将不断加强，随后或引入更多维度的指标将对公司进行全面评估。对于企业来说，不仅要注意利润或保持股价在合理范围内，还要注意完善的管理体系和可持续发展能力。对于投资者来说，有必要进一步明确投资风险，合理评估企业的投资价值。

孙金菊认为，从监管层面来看，有必要进一步加强新的退市规则和注册制度改革的积极周期，实现企业上市和退市的双向畅通，加强资本市场“优胜劣汰”生态环境。同时，在严格执行退市制度的同时，继续完善退市制度，进一步减少空壳公司规避退市空间，进一步完善投资者保护机制，加强对投资者权益的保护。

对于中介机构，孙金菊认为，需要进一步加强审计机构的验证要求，要求年度审计机构重点检查上市公司当前收入是否真实、准确，结合公司的历史业务因素，进一步检查上市公司收入扣除是否符合相关规定，压力压实中介责任。对于证券公司，我们应该做好投资者的风险水平划分，加强投资者的风险教育。