净利润增速齐超20% 仍难掩资本压力

在疫情冲击、减费让利及降息等因素的影响下，部分上市农商行整体经营情况较为亮眼，净利润增速均超20%，同时资产质量进一步改善。但即便是业绩表现向好的情况下，银行净息差整体仍然持续收窄的态势，同时资本充足率普遍出现进一步下降，面临资本补充压力。

目前，上市银行年报仍在陆披露中，结合几家农商行的财报和宏观经济来看，业内分析人士认为上市农商行整体保持盈利，资产质量保持稳健，但受区域经济与自身经营状况影响，整体或将出现明显分化。

不过分析人士也指出，随着实体经济融资需求回升，带动银行业务发展及盈利状况进一步改善，后续息差将保持稳定。同时随着疫后小微企业复苏，及两部分政策补贴资金到位等，有望增强23年农商行业绩的确定性。

净利润增速均超20%，息差表现分化

资产规模方面，已披露年报的这4家农商行的资产规模均在1500亿元以上，其中常熟银行为最，2022年末总资产达2878.81亿元，其次为张家港行1875.33亿元，江阴银行、瑞丰银行总资产分别为1687.51亿元、1596.23亿元。

从资产扩张速度来看，与年初相比，4家农商行资产规模增速均超过两位数。常熟银行和瑞丰银行一前一后，增速分别为16.75%、16.63%；随后张家港行总资产增幅为13.95%，江阴银行为10.20%。

经营业绩方面，上述几家农商行均实现了营收、净利双增长，净利润增速更是达到20%以上。

具体而言，其中常熟银行去年全年实现营业收入88.09亿元，实现归母净利润27.44亿元，在4家农商行中遥遥领先；紧随其后的是张家港行，去年实现营收48.27亿元、归母净利润16.82亿元；随后两家则分别是江阴银行和瑞丰银行，两者营收均在35亿元以上，归母净利润也超过15亿元。

而从增速来看，这4家农商行中有2家营收净利均实现超两位数增长，其中常熟银行营收、净利润分别同比增长15.07%、25.39%；江阴银行的营收及净利增幅分别为12.27%、26.88%。此外，张家港行去年营收同比增幅仅有4.57%，但净利润却实现29%的增长，分别为几家银行中最低和最高增幅；瑞丰银行的营收及净利润增幅则分别为6.49%、20.20%。

不过在各项数据向好的情况下，银行业息差整体收窄的压力仍存，但息差走势已经出现分化。数据显示，常熟银行、张家港行以及瑞丰银行的净息差与净利差均有所收窄，三家农商行净息差分别下降0.04、0.13、0.18个百分点，净利差分别下降0.07、0.14、0.19个百分点。相较之下，江阴银行却逆势回升，净息差和净利差分别出现了0.04、0.05个百分点的增长。

对于净息差的分化，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，主要是由于江阴银行活期存款占比明显上升，拉低了整体付息资产成本，使得息差有所缓解。

他指出，近年来由于国内经济遭遇内外多重因素超预期影响，导致实体经济融资需求偏弱，加上让利实体经济等，银行生息资产收益率下滑比付息资产成本下滑更快，净息差持续收窄。不过从趋势看，经济复苏背景下，实体经济融资需求回升，预计后续息差保持稳定。

资产质量持续改善，资本补充面临压力

除了业绩表现外，上市农商行的资产质量也值得进一步关注。实际上，为防范化解潜在金融风险，农商行不断降低不良贷款、增厚拨备。

不良率方面，上述几家银行通过多方式、多途径清收不良贷款，不良贷款率基本得到进一步改善。其中常熟银行、张家港行、江阴银行三家不良贷款率均低于1%，依次为0.81%、0.89%、0.98%；瑞丰银行不良贷款率略高，为1.08%，不过相较年初也已下降0.17个百分点。

拨备方面，各家银行拨备水平普遍较高，并且还在持续提升。其中常熟银行、张家港行拨备覆盖率已超500%，分别为536.77%、521.09%，较年初增长4.95、45.74个百分点；其次是江阴银行469.62%，较年初增加139个百分点；瑞丰银行拨备覆盖率相对较低，为280.50%，较年初增加27.60个百分点。

据了解，拨备覆盖率是银行计提贷款损失准备金对不良贷款的比率，反映商业银行贷款损失准备是否充足的指标。但这并不是越高越好，拨备覆盖率过高可能造成对信贷资源的占用，降低银行信贷扩张空间和盈利能力，同时也可能反映该银行资产质量风险相对偏大。

对此，周茂华指出，主要是近年来国内经济遭遇特殊环境，部分银行需要加大拨备以应对潜在不良风险，增强风险吸收能力，确保银行稳健、可持续经营。同时，部分银行需要防范风险会计滞后暴露问题。

而在博通咨询金融行业首席分析师王蓬博看来，以上数据一方面说明银行经营比较稳健，不良贷款较少，抵御风险能力较强，但从另一个方向也说明，银行对利润和资金的应用不充分，没有很好的发挥资金使用效率。

此外值得一提的是，从资本层面来看，上述几家农商行中资本充足率指标普遍出现下滑，资本补充面临一定压力。就核心一级资本充足率而言，瑞丰银行为14.42%，较上年末减少0.99个百分点；张家港行为9.36%，减少0.46个百分点；江阴银行12.77%，减少0.19个百分点。而常熟银行资本充足率相对稳定，核心一级资本充足率为10.21%，与上年持平，但相较同业仍有待进一步提升。

区域市场仍需深耕，农商行潜力受关注

据了解，农商行属于区域型金融机构，其经营发展跟本地的经济状况、服务区域范围等密切相关。王蓬博认为，常熟银行等业绩亮眼的银行，主要是由于其所在地区经济更加活跃，资产质量都比较良好，信贷规模增速也比较快，因此能够在体量较小的情况下取得较快增速。

目前上市银行年报还在陆续披露，但整体上或会出现两级分化。在王蓬博看来，经济比较活跃地区的银行可能业绩会比较突出，但大的股份制银行和城商行则会跟随经济大盘的增速，特点较为明显。同时他建议，农村商业银行一方面要健全自身内控机制，避免再出现类似去年的暴雷事件；另一方面也要在商业化和支持新农村建设上找到一个很好的平衡。

周茂华表示，结合几家农商行的财报和宏观经济来看，上市农商行整体保持盈利，资产质量保持稳健。但去年宏观经济环境较为复杂，区域经济与各家银行经营状况分化明显。

谈及农商行后续的发展，他建议，在复杂经济环境，激烈市场竞争及净息差收窄压力等压力下，中小银行需要继续完善内部治理，聚焦主业，发挥所长深耕区域市场，满足实体经济高质量发展，不断优化资产负债结构，拓宽融渠道，稳步提升风控与经营水平。同时他也表示，未来随着实体经济融资需求回升，金融市场回归常态，有助于带动银行业务发展及盈利状况进一步改善。

此外，民生证券也在小微复苏+竞争趋缓+补贴到位，关注农商行潜力的专题研报中指出，疫后小微复苏弹性或较可观，小微政策力度或边际减弱，农商行小微贷款定价压力或有所缓解，有成熟服务模式、有能力做客户下沉的农商行可能受益更多。同时，随着两部分补贴资金（一是央行创设的普惠小微贷款支持工具，二是22Q4阶段性1%减息的补贴）落地，有望增强23年农商行业绩的确定性。