节后股市震荡明显加剧，市场预期层面上

股指：技术震荡，股指暂时观望；
节后股市震荡明显加剧，市场预期层面上，春节期间，新冠共存恢复良好，节后产生一致性预期导致市场冲高回落。技术层面上，连续出现高位震荡回调，是短期见顶的信号。稳定经济层面上，政策全面支持经济恢复，经济预期仍然向好。股市基本面以及情绪面均向好，股指短期存在技术回落风险。

国债：利率维持低位，国债观望；
近期在央行引导新一波利率下行之后，住房市场方面，“提前还贷”需求增加。越来越多的声音呼吁，降低“存量”贷款。市场实际利率有望进一步下行。稳定经济方面，部分银行“消费”贷款利率降低，在实际利率层面上，推动低利率环境仍然央行重点导向。短期银行间方面，货币需求或导致银行间利率回升，国债现券利率波动较大，维持观望。

锌镍：锌镍震荡调整；
周五晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌2.61%，LME锌下跌4.17%收盘于3215美元/吨。供给端，国产矿加工费维持高位，矿端供给宽松。海外欧洲电力价格持续下行，能源危机对锌价暂无支撑。需求端，下游开工率低位回升中。LME库存持续超低位位置，国内社会库存累库不及去年同期，但上期所库存同比往年偏高。综合来看，锌基本面短期多空因素交织，震荡概率较高，或在2.3万-2.5万之间区间波动。交易上单边区间操作，套利买外空内。
周五晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1.95%。基本面方面，菲律宾仍处于雨季，矿端供给偏紧。镍铁方面，高价镍矿对镍铁成本形成支撑，虽然需求有所走弱，但价格持稳。需求方面，虽不锈钢钢厂基本已经复工，但不锈钢存在供需错配，需求来未爆发的情况，且目前生产利润微薄，因此钢厂采购仍较为谨慎。合金端，受镍价高企影响，厂家仍存畏高情绪。在新能源领域，硫酸镍现货市场暂处于观望中。库存方面，LME库存下行。综合来看，短期宏观情绪乐观，但下游对高镍价较为抵抗，短期镍价震荡。交易短线多单止盈，空单可适当介入，控制仓位。

铜铝: 非农推动美元走高，有色谨防回调压力；
上周五晚间，2月的欧美央行“超级周”在出人意料的美国非农数据后落下帷幕，美元指数大幅走高，国际大宗商品走弱。截至收盘，伦铜期货收报8925.5美元/吨，下跌1.20%，伦铝期货收报2566美元/吨，下跌1.48%，当晚国内夜盘国内铜铝期货跟跌，沪铜期货Cu2303收报68470元/吨，下跌0.57%，沪铝期货Al2303收报19015元/吨，下跌0.26%。兔年开始国内外资产价格的提前上演的春季躁动有所降温，内盘铜铝在宏观变化与供需预期多空交织影响下延续震荡，节后沪铜Cu2303未能守稳七万整数关口，下方或测试67000-68000附近支撑，谨防短期冲高后回调风险；而节后铝市尽管国内外冶炼复产较少，但国内累库压力较高，后市依赖消费好转预期支撑信心，更多实际消费真伪与否需要观察我国有色下游企业多在元宵节后复产复工情况，2023年以来铜铝等大宗商品在宏观政策预期改善刺激推动下短期累计较大涨幅后回调压力较大，进入2月铜市大概率将维持宽幅振荡，投资者警惕春季躁动行情后铜铝3月可能出现冲高后回落的风险，建议短线操作为主，产业客户强化套期保值锁定3月政策敏感时点价格波动放大风险。

贵金属：预期向现实回归 金银大幅下跌；
周五晚间，COMEX黄金期货下跌2.8%，报1876.6美元/盎司，COMEX白银期货下跌5.1%，报23.609美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2304主力合约报413.12元/克，下跌1.94%；沪银2306主力合约报5053元/千克，下跌4.19%。美国1月非农就业大超市场预期，新增就业人数51.7万人，失业率降至3.4%的近52年来新低。另外1月ISM服务业PMI亦超预期回升至55.2，反映需求的商业活动和新订单分项均大幅上涨。在强非农和服务业景气度推动下，市场前期积极的3月后停止加息预期退后至5月，逐渐向美联储2月会议和前期点阵图中所反映的现实回归，美元指数快速上行至103附近，金银大幅下跌。尽管长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变，但中短期看市场或需等待预期充分调整，并有更多数据指向衰退预期和通胀预期的情况下，方能迎来下一波上行。苹果：减仓上涨 观望为主；
周五，苹果期货小幅上行。主力合约AP2305低位开盘，震荡上行，收8975，较上一交易日涨0.62%，减仓1万手，持仓20万手。据卓创资讯统计，全国冷库目前存储量约为739.50万吨，冷库去库存率为15.62%，当前库存高于去年同期。目前产地惜售情绪提高，主产区冷库报价提高，但实际成交价格变化有限。操作建议暂时观望。

花生：油厂推迟开机 花生购销平淡；
周五，花生期货小幅下挫。主力合约PK2304低位震荡，收10458，较上一交易日跌0.17%，减仓0.1万手，持仓10万手。产地上量逐渐恢复，批发市场补货量减少，局部产区白沙高价商品米成交情况不佳。油厂推迟开机，多数油厂开机计划推迟于元宵节之后。关注油厂的收购动态及进口情况，操作建议偏空思路对待。

棉花: 美棉收跌 美元走强市场疲软；
美元走强金融市场情绪低迷，棉价有所回落。03合约下跌0.96美分/磅，跌幅为1.11%。美元上涨打压棉价。美国就业市场超预期保持强劲，美联储后期或继续加息抑制通胀。商品市场整体承压。夜盘郑棉小幅震荡。春节后消费恢复预期持续。下游开工率大幅上升。虽然短期或被外盘拖累有所回落，但中期仍有上行空间。操作上建议中线多单持有。

豆类：多空因素交错 美豆小幅收跌；
周五CBOT大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低0.2%，主要原因是阿根廷大豆作物状况有所改善，巴西大豆丰产在望，国际原油期货走低。3月期约收低2.25美分，报收1532美分/蒲式耳。与之相比，夜盘连粕震荡收涨，节后补货提振，现货相对坚挺，过高的基差也在下方对连粕形成底部支撑，连粕市场更多跟随美豆而动，周一连粕或跟随美豆小幅回落，整体高位宽幅震荡行情仍未改变，短线波段操作为宜。