随着宏观情绪的转暖，工业硅小幅上升

       市场运行情况：工业硅出现反弹行情。前三个交易日工业硅窄幅震荡运行，伴随着宏观情绪的转暖，工业品价格普遍上涨，工业硅亦迎来久违的上涨。SI2308整周涨跌幅+2.80%，收于13220元/吨。现货市场方面，工业硅各牌号报价延续下调状态，但下调幅度显著收窄。下游采购需求稍有释放，但下游各行业总体低迷，采购力度有限，而硅厂方面低价出货意愿降低，厂家多有挺价动作，逐渐给现货价格带来支撑。

　　供应情况：工业硅开炉数小幅上升，西南开炉小幅上升，北方停炉有所增加。我国金属硅开工炉数282台，整体开炉率39.28%，环比增加3台。

　　需求情况：多晶硅价格本周继续回调，不过当前多晶硅产能继续增加，对工业硅实际需求稳定；有机硅DMC报价暂稳，随着上游工业硅等原材料价格下调，有机硅生产利润稍有修复，但整体仍呈亏损态势，有机硅对工业硅需求低迷；铝合金消费受制于疲软的汽车消费，整体开工动力不强，铝合金厂对工业硅需求偏弱；工业硅出口价格跌势持续，目前海外需求疲软，出口端整体拖累需求。

　　成本利润：工业硅成本持续走低，主因四川丰水期来临，电价迎来下调，而还原剂价格表现暂稳。工业硅生产利润稍有修复，但行业整体依然面临较大压力，当前利润水平下难以驱动企业开工。

　　总结：工业硅期货迎来反弹行情，主要受商品板块情绪转暖带动，市场对政策预期持续加强，但现货方面反响平平，市场报价仍显压力。目前工业硅生产利润低迷，西南硅厂多数推迟开炉，供应增量或不及预期，工业硅成本支撑也较强。不过，当前工业硅库存依然较高，在需求疲软的状态下，高库存仍然需要时间进行消化。总的来说，工业硅压力主要来源于需求疲软，当前供应整体趋减，市场处于主动去库阶段，工业硅暂无大幅反弹基础。操作上，短期观望为主，若继续大幅反弹，可逢高做空，SI2308合约参考区间12800-13600元/吨。

　　期货市场方面，工业硅出现反弹行情。前三个交易日工业硅窄幅震荡运行，伴随着宏观情绪的转暖，工业品价格普遍上涨，工业硅亦迎来久违的上涨。SI2308整周涨跌幅+2.80%，收于13220元/吨，本周成交持仓均有所回落，空头有获利离场迹象。

　　现货市场方面，工业硅各牌号报价延续下调状态，但下调幅度显著收窄。下游采购需求稍有释放，但下游各行业总体低迷，采购力度有限，而硅厂方面低价出货意愿降低，厂家多有挺价动作，逐渐给现货价格带来支撑。

　　价格影响因素分析

　　供应：工业硅开炉数小幅上升，西南开炉小幅上升，北方停炉有所增加。据百川盈孚数据，截止6月1日，我国金属硅开工炉数282台，整体开炉率39.28%，环比增加3台。

　　需求

　   多晶硅需求维稳：多晶硅价格延续跌势，多晶硅生产利润也逐渐压缩，主因多晶硅产能持续释放，供应趋增所致。当前多晶硅企业整体依然保持旺盛开工，对工业硅实际需求平稳。此外，部分多晶硅新增产能处于爬坡阶段，新增需求释放相对较缓，多晶硅的增量需求对工业硅价格支撑有限。

　    有机硅表现低迷：有机硅市场暂时僵持，DMC报价暂稳，随着上游工业硅等原材料价格下调，有机硅生产利润稍有修复，但整体仍呈亏损态势，企业维持降负生产去库为主的态势，企业开工动力弱，有机硅对工业硅需求低迷。

　　铝合金需求偏弱：铝合金ADC12价格持稳，铝合金企业订单不足，主要利受制于疲软的汽车消费，整体开工动力不强，铝合金厂对工业硅需求偏弱。

　　出口延续疲软状态：工业硅出口价格继续下调。海外需求疲软，出口量下行拖累行业需求。海关数据显示，2023年4月中国金属硅出口量为4.5万吨，环比减少7%同比减少18%。2023年1-4月金属硅累计出口量19.16万吨，同比减少18%。

　　成本利润：工业硅成本持续走低，主因四川丰水期来临，电价迎来下调，而还原剂价格表现暂稳。工业硅生产利润稍有修复，但行业整体依然面临较大压力，当前利润水平下难以驱动企业开工。

　　库存：工业硅库存小幅回落，社会库存15.1万吨，较上周增加0.1万吨；工厂库存小幅增加，本周工业硅工厂库存11.8万吨，较上周增加0.5万吨。

　　策略

　　本周工业硅期货迎来反弹行情，主要受商品板块情绪转暖带动，市场对政策预期持续加强，但现货方面反响平平，市场报价仍显压力。目前工业硅生产利润低迷，西南硅厂多数推迟开炉，供应增量或不及预期，工业硅成本支撑也较强。不过，当前工业硅库存依然较高，在需求疲软的状态下，高库存仍然需要时间进行消化。总的来说，工业硅压力主要来源于需求疲软，当前供应整体趋减，市场处于主动去库阶段，工业硅暂无大幅反弹基础。