制造业PMI连续两月回升，政策带动经济企稳复苏

一系列“稳增长”政策措施的效果正逐步显现。国家统计局最新数据显示，7月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，比上月上升0.3个百分点，连续两个月回升。

“近期‘稳增长’政策接连出台，包括央行降息、房地产支持政策在内，宏观调控力度明显加大，市场信心受到提振。”分析师王青表示。

受政策带动，7月制造业供需两端同步向好。其中，生产指数为50.2%，与上月基本持平，保持在扩张区间。

而在需求端，新订单指数为49.5%，比上月上升0.9个百分点，逐渐逼近荣枯线，成为拉动7月整体PMI回升的主要驱动力。

“这背后是稳增长政策发力下，市场需求低位回稳。”王青称。

在需求回暖带动下，价格指数继续回升。数据显示，7月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为52.4%和48.6%，比上月上升7.4和4.7个百分点。

“自6月起国内经济呈现企稳迹象，PMI、社零和工增等数据都表明产需企稳回升，7月制造业生产经营活动预期也环比提高1.7个百分点，下游需求回暖带动原材料价格上涨。”红塔证券宏观研究员杨欣表示。

小型企业景气度明显好转，成为7月制造业PMI数据的一大亮点。小型企业PMI为47.4%，比上月上升1.0个百分点。大中型企业也继续发挥支撑作用。大型企业PMI为50.3%，与上月持平，继续位于扩张区间；中型企业PMI为49.0%，比上月上升0.1个百分点。

此外，生产经营活动预期指数为55.1%，比上月上升1.7个百分点，升至较高景气区间。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河称，这表明随着促进民营经济发展壮大、扩内需促消费等一系列政策出台，市场发展积极因素不断增多，企业信心有所增强。

“总的来看，制造业PMI指数连续两月的环比上升进一步确认了经济修复已经走出了增速底。”杨欣表示。

而随着7月24日政治局会议提出“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”、“加强逆周期调节和政策储备”等重要部署，未来“稳增长”政策将进一步加码。

浙商证券首席经济学家李超认为，下半年货币政策延续宽松基调，预计三季度可能降准、四季度可能降息。

王青预计，接下来各类宏观政策会朝着提升经济复苏动能方向全面发力。“银行信贷会提速，基建投资有望保持较快水平，各地各部门促消费力度将明显加大，特别是房地产支持政策会大幅加码。这将对制造业供需两端形成比较明显的提振作用。”他表示，“我们判断8月制造业PMI指数有望升至50%以上的扩张区间，并将在9月延续。”