日本通胀加速与工业复苏：央行或考虑7月加息

在能源价格上涨背景下，东京6月通胀有所加速，并且5月工业产出增幅高于预期，这可能使日本央行考虑最早在7月加息。日本内务省周五报告称，不包括新鲜食品在内的东京核心消费者价格指数(CPI)同比上涨2.1%，高于5月的1.9%，超过了市场普遍预期的2%。东京的数据是反映日本全国趋势的领先指标。

在另一组数据中，日本5月工厂产出较4月增长2.8%，超过了普遍预期的2%，原因是包括大发汽车在内的汽车制造商在安全认证丑闻导致一些工厂停产后全面恢复生产。

这份通胀数据受到了政策举措的双向影响。日本政府逐步取消公用事业补贴并引入可再生能源税的举措为通胀提供了支撑，与此同时，东京的教育支持计划也起到了一定作用。不包括能源和新鲜食品的核心-核心CPI年率加速至1.8%，在连续九个月的减速后逆转了方向。

具体而言，天然气价格从上月的下跌3.9%反弹至上涨3.8%，对整体物价增长的贡献最大。尽管政府开始逐步取消公用事业补贴，但电价仍同比上涨10.8%，涨幅低于5月。补贴将在本月底完全终止。

从5月开始，日本政府还将可再生能源附加费提高了约2.5倍，达到3.49日元/kwh。但能源价格将继续给物价走势带来不确定性，首相岸田文雄最近宣布从8月到10月恢复公用事业补贴，显然是为了重振其内阁不断下滑的支持率。

总的来说，随着关键指标回到日本央行2%的目标之上，以及制造业出现新的健康迹象，周五的数据可能会使日本央行继续朝着货币政策正常化的方向前进。Bloomberg Economics经济学家Taro Kimura表示：“东京火热的6月CPI报告并不是日本央行7月会议前发布的最后一个数据，但它提供了令人信服的证据，表明日本央行可以继续加息——这是我们的基本预期。”

在本月的政策会议上，日本央行维持利率不变，同时表示有意减少债券购买。一些市场人士对此质疑，该央行是否能在同一次会议上公布两项重大政策举措。行长植田和男保留了其选择余地，他上周在议会表示，如果数据证明有必要，下个月很有可能上调政策利率。根据本周早些时候的一项调查显示，三分之一的日本央行观察人士预计7月将加息。