美国8月核心通胀意外上升：住房和旅游价格推高通胀，美联储大幅降息预期降温

由于住房和旅游价格上涨，美国8月份潜在通胀意外上升，降低了美联储下周大幅降息的可能性。美国劳工统计局周三公布的数据显示，剔除食品和能源成本的核心消费者价格指数较7月份上涨0.3%，为四个月来最大涨幅，较上年同期上涨3.2%。根据彭博计算，3个月折合成年率的利率从7月份的1.6%上升至2.1%。

经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。8月份该指标较前一个月上升0.2%，较上年同期上升2.5%，这是该指标连续第五个月放缓，并受到汽油价格下跌的拖累。劳工统计局表示，住房是整体增长的“主要因素”。

虽然周三的数据不会阻止美联储下周降息，但它降低了大幅降息的可能性。即便如此，政策制定者已经明确表示，他们高度关注劳动力市场的疲软，这更有可能推动未来几个月的政策讨论和决策。在11月和12月的会议之前，他们还将有更多的数据需要考虑。

交易商降低了美联储下周降息50个基点至接近零的可能性。美国国债收益率上升，标准普尔500指数低开，美元收窄当日跌幅。虽然这些数据是由劳工统计局以一个小数点为基础公布的，但美联储官员和经济学家通常会进一步观察，以更好地了解通胀轨迹。按两位数计算，核心CPI较7月份上涨0.28%。

除了住房，机票、服装、日托和学前教育也推动了这一增长。汽车保险费用继续上涨，酒店住宿费也是如此。服务业中最大的类别住房价格上涨0.5%，为年初以来的最高水平。这标志着第二个月的增长加速，打破了普遍预期的放缓。业主等效租金——住房的一个子集，也是CPI中最大的个人组成部分——也以类似的速度上涨。

不包括住房和能源，服务价格上涨了0.3%，这是自4月份以来的最大涨幅。尽管美联储官员强调了在评估国家通胀轨迹时考虑这一指标的重要性，但他们是根据一个单独的指数来计算通胀的。这一被称为个人消费支出价格指数的指标对住房的影响不如CPI那么大，这也是其趋向于接近美联储2%目标的部分原因。

将于本月晚些时候发布的个人消费支出(PCE)指标，来自于CPI以及生产者价格指数(PPI)中的某些类别。定于周四发布的PPI报告预计将显示批发价格通胀步伐温和。在过去一年的大部分时间里，商品价格的持续下跌在很大程度上给消费者带来了一些安慰。不包括食品和能源商品的所谓核心商品价格下跌0.2%。该指标在过去15个月中有14个月出现下滑。

彭博经济学Anna Wong表示，尽管货运成本上升，但核心商品类别的价格仍在持续下跌，这表明企业难以将更高的投入价格转嫁给消费者。这预示着利润率将进一步压缩，企业可能会通过裁员来削减成本。

在就业市场出现裂痕之际，美联储官员们越来越关注其双重使命中的劳动力方面。过去三个月的招聘人数处于2020年年中以来的最低水平，而7月份职位空缺减少，裁员人数增加。有趣的是，雇主们也表示，他们在招聘时变得更加挑剔，一些雇主减少了工作时间，留下了空缺。

美联储官员还密切关注工资增长，因为它可以帮助预测消费者支出——经济的主要引擎。周三公布的另一份综合了通胀数据和近期工资数据的报告显示，实际收入较上年同期增长1.3%，为一年多来最大增幅。