解码中国版原油期货： 境内交易者可以参与的国际化平台

[3月26日，中国版原油期货就将正式挂牌交易。在经过二十多年研究探索之后，我们即将推出的原油期货，又将以怎样的形式面对市场呢？“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”，这17个字就是最简洁的概括]

　　[截至3月21日，已经批准149家期货公司会员和7家非期货公司会员，另有19家境外中介机构完成备案。]

　　从上海浦东新区往东南方向，30多公里的东海大桥将小洋山岛与大陆连接在一起。位于岛上的洋山港油库，将成为中国原油期货首批启用的六大指定交割仓库之一。

　　第一财经记者近日在洋山港看到，数十个巨大的白色油罐屹立在岛上，每个油罐上写着“洋山石油”及四位数字，并注有“保税”字样。“油罐上面T后面第一个数字1代表一期，因为我们建设了两期。后面的数字分别代表罐区和第几号罐。”洋山申港国际石油储运有限公司负责人对记者解释称，油库在建设时已经将备货的因素考虑在内。

　　3月26日，中国版原油期货就将正式挂牌交易。在经过二十多年研究探索之后，我们即将推出的原油期货，又将以怎样的形式面对市场呢？“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”，这17个字就是对原油期货合约设计方案亮点最简洁的概括。

　　证监会期货部副主任程莘22日表示，上市原油期货能够更好地服务我国实体经济高质量发展，既有利于为国内涉油企业提供有效的风险管理工具，有利于为产业链企业提供价格参考，也有利于形成金融市场全面开放的新格局，还将为全球投资者提供更多的中国市场机会和更加丰富的投资选择。

　　面向境内外

　　根据证监会春节前的公告，原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（下称“上期能源”）挂牌交易。这意味着中国首个国际化期货品种原油期货即将上市。

　　作为世界第一大原油进口国，国际原油价格的波动直接影响国内企业的利益。在国际原油价格急速下跌的时期，往往就会出现“原油还未进厂，油企就已经亏损”的问题。找到一个期货市场进行套期保值，规避现货市场价格波动的风险，就成为多年来国内油企的迫切诉求。

　　“常常听到民营企业的一些负责人说，炼油这个行业不好干，价格涨的时候赚得盆满钵满，价格跌的时候就会亏很长时间。”一位长期从事石油交易行业的专家表示，原油期货的推出，可以为油企在价格单边变化时提供避险工具。

　　记者从上期能源获悉，截至3月21日，已经批准149家期货公司会员和7家非期货公司会员，另有19家境外中介机构完成备案。

　　境内外交易者都必须满足上期能源的期货交易者适当性管理规定，包括了解规则、通过测试、历史交易经验，以及符合可用资金要求。具体而言，单位客户在申请交易编码前5个工作日保证金账户可用余额均不低于人民币100万元或等值外币，个人客户可用资金余额不低于人民币50万元或等值外币。

　　据上期能源介绍，境内交易者参与有两种方式，一是通过境内期货公司代理参与，二是按规定申请作为非期货公司会员直接参与交易。

　　境外交易者有5种参与方式，一是作为境外特殊非经纪参与者直接参与原油期货交易，类似于没有结算权的非期货公司会员；二是通过境外特殊经纪参与者参与交易，类似于没有结算权的期货公司会员；三是作为境内期货公司会员的客户参与交易；四是通过境外中介机构委托境外特殊经纪参与者参与交易；五是通过境外中介机构委托期货公司会员参与交易。后两种统称为“二级代理模式”。