有色金属价格下跌风险 缅甸锡矿山供应量开始逐步下滑

本周市场回顾

本周中信有色指数上涨 7.06%，跑赢沪深 300 指数 0.54 个百分点。有色子板块中，贵金属上涨 2.18%，工业金属上涨 8.52%，稀有金属上涨 7.57%。有色板块本周涨幅前五位的股票为：宏达股份、锌业股份、章源钨业、豫光金铅、西藏珠峰；本周跌幅前五位的股票为：兴业矿业、鹏起科技、银泰资源、东阳光科、山东黄金。

本周有色行业动态

力拓证实在西澳发现威努大型铜矿

2018 年墨西哥矿业生产下降 3.1%

玻利维亚锂资源储量 2100 万吨 稳居全球第一

阿根廷对华铝板启动反倾销调查

印度禁止私企开采滨海砂矿

美铝拒绝接受仲裁 魁北克 ABI 炼铝厂继续停产

洛阳与忠旺集团签约铝合金精深加工项目 总投资 210 亿元

Codelco： Chuquicamata 井下开采铜矿今年中期将开始运行

主要产品价格变化

本周有色金属中工业金属价格普遍上涨， LME 铜、铝、锌、铅、镍、锡分别上涨 0.56%、0.13%、2.79%、4.59%、0.82%和 0.52%。贵金属方面，本周 COMEX黄金下跌 2.72%， COMEX 白银下跌 4.66%。小金属方面，本周工业级、电池级碳酸锂和氢氧化锂价格均保持稳定， MB 高、低级钴价格分别下探 4.76%和8.57%，国内金属钴、四钴分别下跌 1.93%和 2.27%，锑锭下跌 2.00%，其他品种小金属价格基本保持平稳。本周稀土市场方面，氧化钕下跌 0.96%，氧化镝和氧化铽分别上涨 1.60%和 1.36%，其他品种稀土价格均保持稳定。

投资策略

2015 年我国自缅甸进口精锡矿占总进口量的 98%；之后缅甸锡矿山逐渐枯竭，品位持续下降，供应量开始逐步下滑， 2019 年 1 月份我国自缅甸进口锡矿砂同比下降 33.66%。而另一大精锡出口国印尼的出口政策待 4 月大选之后才会明朗。目前 LME 锡库存已跌至历史低位，银漫矿业事故更是雪上加霜，影响了国内 7.8%的精锡矿产量。在供给缺口或将长期存在的情况下，锡价有望持续攀升。建议关注相关标的。

风 险提示

1，宏观经济波动风险； 2，美元指数波动风险； 3，有色金属价格下跌风险。